時(shí)間：2023-08-03 09:19:56
緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇資本運(yùn)營(yíng)體系，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
一、資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中政府的作用
如果拿市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制做比較，很自然會(huì)得出這樣的結(jié)論：前者法制環(huán)境處在不斷健全的階段，依法行政辦事是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)始終如一的倡導(dǎo)思想，市場(chǎng)調(diào)控作用處于明顯的上升態(tài)勢(shì)；后者則是潛意識(shí)的人治為主的做法，政府的行政行為干預(yù)性極強(qiáng)。通過(guò)對(duì)比，需要從中得出這樣的認(rèn)識(shí)趨向：政府作為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的主導(dǎo)者，工作的方位、力度和寬度是值得研究與實(shí)際體現(xiàn)，該弱化的，則當(dāng)仁不讓地弱化；需強(qiáng)則強(qiáng)。在這樣的前提下，政府身處其中，依法掌握國(guó)有資本的權(quán)益，就必須與國(guó)有企業(yè)建立起規(guī)范的所有權(quán)關(guān)系。不要把政府的所有者監(jiān)控權(quán)與管理地位行政權(quán)混為一體，從管理角色出發(fā)是要把握三個(gè)方面的要點(diǎn)：
（一）建立和規(guī)范資本市場(chǎng)，用政府有形的手去牽制市場(chǎng)無(wú)形的手；
（二）不斷研究和探索資本市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，在政策制定和落實(shí)上出新招、下新策；
（三）要用法律法規(guī)的有效性去制衡市場(chǎng)可能涌現(xiàn)的違規(guī)違法的無(wú)效性，純凈資本市場(chǎng)。上面所談的是宏觀方面。如果從所有權(quán)者的角度出發(fā)，政府就要確實(shí)要把住利益要求，確立與占用國(guó)有資本企業(yè)的給予與索取的關(guān)系，即依法授權(quán)企業(yè)擁有法定的國(guó)有資本，也許依法享有權(quán)益的取得。
總之，國(guó)有資本要本著對(duì)所有者負(fù)責(zé)任的態(tài)度，在政府產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，通過(guò)必要地市場(chǎng)磨練，成為有價(jià)值前景的資本。
二、應(yīng)發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)實(shí)體的作用
國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)，要注重和發(fā)揮資本經(jīng)營(yíng)實(shí)體的作用，資本經(jīng)營(yíng)實(shí)體的作用非常重要，它直接關(guān)系到資本市場(chǎng)具體運(yùn)作。在國(guó)有資產(chǎn)管理體系中，各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管委員會(huì)是第一層次；國(guó)有資產(chǎn)投資實(shí)體應(yīng)該是第二層次，這個(gè)層次最為主要的工作就是要做好國(guó)有資本的運(yùn)作，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，需要用經(jīng)營(yíng)的手段使國(guó)有資本成為流通中的有效股票，做到有效投資，效益回收，這些工作需要資本投資實(shí)體確實(shí)按照市場(chǎng)規(guī)律積極地運(yùn)作。總之，在相關(guān)行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)，不能終身不嫁人，要隨著政策轉(zhuǎn)移和市場(chǎng)變化等情況，國(guó)有資本要有所變，適時(shí)適度地做出經(jīng)營(yíng)、管理改制和出讓的選擇，既能盈利賺錢，又要及時(shí)收回投資，這是資本運(yùn)營(yíng)最有效的做法。其次，資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，具體經(jīng)營(yíng)的國(guó)有企業(yè)，應(yīng)該有維護(hù)所有者權(quán)益的法律意識(shí)和責(zé)任，不因人為因素而改變的，這是資產(chǎn)所有權(quán)人的權(quán)益管理最需要的基礎(chǔ)。各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管委員會(huì)應(yīng)該做好相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，用法約束國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)實(shí)體自覺(jué)落實(shí)責(zé)任。國(guó)有企業(yè)應(yīng)在法律責(zé)任下自主經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，履行作為資產(chǎn)占有者的社會(huì)責(zé)任和資產(chǎn)權(quán)益責(zé)任。在目前，要按照《公司法》的規(guī)定，建立國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司、控股公司或投資公司。按國(guó)家所有、分級(jí)管理、自主經(jīng)營(yíng)、資本流動(dòng)、質(zhì)量為上的原則，由政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)相關(guān)聯(lián)的國(guó)有資本，并為此承擔(dān)保值增值責(zé)任，從一定意義上講，起到維護(hù)資產(chǎn)所有者權(quán)益的責(zé)任。
三、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)要靈活多變
資本市場(chǎng)因流動(dòng)而活，資本因流動(dòng)而價(jià)值倍增，資本的流動(dòng)性是自然屬性，所以國(guó)有資本同其他方面資本一樣都具有不間斷地流動(dòng)特點(diǎn)。過(guò)去國(guó)有資本之所以不能暢快流動(dòng)，是因?yàn)槭苤普叩闹萍s、環(huán)境的影響和資本市場(chǎng)不到位等各方因素，國(guó)有資本在資本市場(chǎng)中就是體現(xiàn)純粹的自然屬性，而不要受到所有制的制衡，要秉承市場(chǎng)規(guī)律的要求，向有效益的區(qū)域流動(dòng)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)取得應(yīng)有的資本增值。目前國(guó)有資本仍有的層次是：中央級(jí)的國(guó)有資本；省級(jí)的國(guó)有資本；相當(dāng)省一級(jí)的計(jì)劃單列城市的國(guó)有資本；市級(jí)的國(guó)有資本；縣（區(qū)）級(jí)的國(guó)有資本。這樣規(guī)定仍具較強(qiáng)的行政色彩。因此在資本操作上有很強(qiáng)的地域或條件限制，是國(guó)有資本有別于其他資本不一樣的地方。建立健全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整個(gè)歷史過(guò)程中，要逐步創(chuàng)造條件剔除國(guó)有資本的所有制多層次性，開(kāi)辟國(guó)有資本不但可以與民營(yíng)資本、外來(lái)資本合作、合資路子，同時(shí)也要?jiǎng)?chuàng)造中央管理的國(guó)有資本能夠被地方管理的國(guó)有資本所吸納的事實(shí)，當(dāng)然多數(shù)的時(shí)候是地方管理的國(guó)有資本被中央管理的國(guó)有資本所收購(gòu)的問(wèn)題。資本流動(dòng)性決定了資本運(yùn)營(yíng)不但要跨地區(qū)、跨行業(yè)進(jìn)行的，而且要越過(guò)所有制和上下級(jí)別的關(guān)系，要沖擊不合理的層次利益。當(dāng)然也因此會(huì)受到各層次利益主義的干擾。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，要實(shí)施在國(guó)家制度下的各種形式的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，以及強(qiáng)弱組合，允許國(guó)有資本在法律規(guī)定范圍內(nèi)自由上下走動(dòng)，左右游動(dòng)，可以在較短的時(shí)間內(nèi)清除國(guó)有資本的地區(qū)、部門(mén)和行業(yè)之間無(wú)謂的分割和無(wú)效益壟斷，使國(guó)有資本在進(jìn)入市場(chǎng)法律操作問(wèn)題上無(wú)障礙化。國(guó)有資本的所有者，在分級(jí)管理的前提下，準(zhǔn)許各個(gè)層次國(guó)有資本在效益前提下的上下?lián)Q位，在無(wú)所有制約束中達(dá)到資本的相互流動(dòng)。
總之，可以通過(guò)調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)措施以提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]王竹泉.國(guó)有控股公司投資主體多元化[J].財(cái)政監(jiān)督.2008（12）
【關(guān)鍵詞】資本運(yùn)營(yíng)；策略及建議
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)共同構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng)營(yíng)行為,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是為了把企業(yè)做強(qiáng),資本運(yùn)營(yíng)則可以把企業(yè)做大?？v觀世界歷史,全球各大知名公司,幾乎都經(jīng)歷了初期僅僅生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),發(fā)展到一定階段,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已不能滿足公司追求的規(guī)模效益,公司以多種資本運(yùn)營(yíng)方式，取得了規(guī)模迅速擴(kuò)張、價(jià)值大幅提升。
一、資本運(yùn)營(yíng)概念
資本運(yùn)營(yíng)是指公司把所擁有的各種社會(huì)資源、各種生產(chǎn)要素，即所擁有的各種資本，視為可以經(jīng)營(yíng)的價(jià)值資本，通過(guò)流動(dòng)、收購(gòu)、兼并、重組、參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃等各種途徑優(yōu)化配置，進(jìn)行有效營(yíng)運(yùn)，以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，資本運(yùn)營(yíng)就是以資本最大限度增值為目的，對(duì)資本及其運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
二、國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)問(wèn)題
在全球市場(chǎng)化的環(huán)境中，中國(guó)國(guó)有企業(yè)已不滿足于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),而是通過(guò)資本市場(chǎng)，改善資本機(jī)構(gòu)，運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)的方式，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)增值，且提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,國(guó)有企業(yè)面臨諸多問(wèn)題:
（一）中國(guó)的資本市場(chǎng)尚不完善。國(guó)外的資本市場(chǎng)已有上百年的歷史，資本市場(chǎng)相關(guān)制度體系相對(duì)完善，資本運(yùn)營(yíng)模式相對(duì)成熟；而中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間尚短，部分相關(guān)體制并未建立，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，產(chǎn)權(quán)、債券及各種金融衍生品市場(chǎng)相對(duì)不成熟。
（二）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰。中國(guó)行政管理基本呈“金字塔”型結(jié)構(gòu)，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的管理，在一定程度上，很難確定責(zé)任人，尤其在資本運(yùn)營(yíng)中，易出現(xiàn)有權(quán)無(wú)責(zé)，有責(zé)無(wú)權(quán)的現(xiàn)象，這很可能在資本運(yùn)營(yíng)中造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。
（三）政府干預(yù)相對(duì)較多。國(guó)有企業(yè)由國(guó)家出資，與各級(jí)政府有著密不可分的聯(lián)系，政府對(duì)國(guó)有企業(yè)管理人有任免權(quán)，即企業(yè)的經(jīng)理人實(shí)際是政府的利益代表，在資本運(yùn)營(yíng)方面，企業(yè)經(jīng)理人的最終決策可能反映的是政府意志，而非國(guó)有企業(yè)實(shí)際所需。
（四）部分國(guó)有企業(yè)割裂了資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)有相互依存、相互促進(jìn)的緊密關(guān)系，但有部分國(guó)有企業(yè)，將資本運(yùn)營(yíng)置于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之上，為了擴(kuò)大規(guī)模而不加選擇的并購(gòu)。這樣，可能反而使企業(yè)失去原本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
（五）國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式相對(duì)簡(jiǎn)單。在部分國(guó)有企業(yè)中，資本運(yùn)營(yíng)模式仍然以實(shí)物產(chǎn)權(quán)交易或債權(quán)為主，其它方式為輔；但隨著資本市場(chǎng)的開(kāi)放，資本運(yùn)營(yíng)的模式日益多樣化、國(guó)際化，相對(duì)簡(jiǎn)單的模式已不能適應(yīng)資本市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)。
三、國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略及建議
（一）積極培育發(fā)展資本市場(chǎng)，完善相關(guān)法律法規(guī)。
中國(guó)資本市場(chǎng)的完善，應(yīng)包含以下幾個(gè)方面：首先，加快資本市場(chǎng)立法和監(jiān)管體系的建設(shè)，保障其穩(wěn)健發(fā)展；其次，完善資本市場(chǎng)上的投資主體，規(guī)范其運(yùn)作方式；再次，適時(shí)引入國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作模式,結(jié)合中國(guó)國(guó)情加以改造,促進(jìn)資本市場(chǎng)上資本交易模式的多元化、國(guó)際化；最后，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管力度，規(guī)范上市主體，保障投資者權(quán)益。
（二）出臺(tái)國(guó)有資產(chǎn)管理的相關(guān)政策法規(guī),明確國(guó)有企業(yè)管理權(quán)限、管理職責(zé)。
針對(duì)中國(guó)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的相關(guān)問(wèn)題，國(guó)家應(yīng)制定相關(guān)政策法規(guī)，明確政府部門(mén)和國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的管理權(quán)限、職責(zé)，由立法機(jī)關(guān)完善各項(xiàng)法規(guī)并監(jiān)管其實(shí)施情況。國(guó)有企業(yè)定期向立法機(jī)關(guān)報(bào)告國(guó)有資產(chǎn)的資本運(yùn)營(yíng)情況，構(gòu)造國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，建立完善的國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)組織架構(gòu)，使國(guó)有資產(chǎn)真正能通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)保值、增值。
（三）國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)。
國(guó)有企業(yè)曾經(jīng)以全民所有制的模式存在，近些年，大部分國(guó)有企業(yè)已從全民所有制改制為公司制，并逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度。國(guó)有企業(yè)應(yīng)在改制后，真正建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)為條件的新型企業(yè)制度，并通過(guò)科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)，使股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層等充分發(fā)揮各自的職責(zé)，使國(guó)有企業(yè)在科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
（四）國(guó)有企業(yè)引進(jìn)并打造高素質(zhì)資本運(yùn)營(yíng)人才隊(duì)伍，并建立科學(xué)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)結(jié)合的管理制度。
資本運(yùn)營(yíng)得以實(shí)現(xiàn)依賴的是資本運(yùn)營(yíng)專業(yè)人才，國(guó)有企業(yè)應(yīng)引入高素質(zhì)的具有專業(yè)背景和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的資本運(yùn)營(yíng)人才隊(duì)伍，并在企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng)一批同時(shí)具有生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和資本運(yùn)營(yíng)意識(shí)的管理型人才，促使國(guó)有企業(yè)建立起生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)結(jié)合的企業(yè)管理制度體系。國(guó)有企業(yè)應(yīng)有效運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)人才隊(duì)伍，從粗放式經(jīng)營(yíng)向集約式經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，有效提高資本運(yùn)營(yíng)效率，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)和資本經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)雙贏。
（五）國(guó)有企業(yè)運(yùn)用多種資本運(yùn)營(yíng)模式，擴(kuò)大企業(yè)資本規(guī)模。
資本市場(chǎng)是現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，國(guó)有企業(yè)應(yīng)積極利用資本市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)投融資模式，通過(guò)企業(yè)重組、國(guó)內(nèi)外IPO、借殼上市、買殼上市、兼并、收購(gòu)等不同方式，從資本市場(chǎng)投融資，擴(kuò)大企業(yè)融資規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)資本的流動(dòng)性，提升企業(yè)價(jià)值，并擴(kuò)大企業(yè)收益和影響力。當(dāng)然，資本運(yùn)營(yíng)能為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)高收益的同時(shí)，企業(yè)必然也會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)可以采取有效措施，盡量降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)語(yǔ)
目前，中國(guó)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)面臨的諸多問(wèn)題在一定程度上阻礙了國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展。宏觀方面，國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理權(quán)限和資本運(yùn)營(yíng)制度體系的改革與創(chuàng)新，已成為國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)有效開(kāi)展的迫切需求；微觀方面，國(guó)有企業(yè)自身的管理體系改革、人才隊(duì)伍建設(shè)、資本運(yùn)營(yíng)模式研發(fā)等，已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)不容忽視的關(guān)鍵點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，僅僅靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已不能實(shí)現(xiàn)，企業(yè)只有通過(guò)把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)有效結(jié)合，發(fā)揮其各自優(yōu)勢(shì)，才能解決長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)個(gè)難題，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。因此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)投入更多的力量，解決資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)問(wèn)題，并結(jié)合所在行業(yè)和企業(yè)自身特點(diǎn)，采用合理的資本運(yùn)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、資本的增值。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵字： 資本運(yùn)營(yíng)；政策體系
資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)
（一）資本運(yùn)營(yíng)具有價(jià)值性。在資本運(yùn)營(yíng)的條件下，只有運(yùn)用價(jià)值手段才能綜合反映出資本占用的成本狀況，從而進(jìn)行機(jī)會(huì)成本和邊際成本的價(jià)值比較，這有利于最大限度地提高資本的配置效益和資本的運(yùn)營(yíng)效率。
（二）資本運(yùn)營(yíng)具有流動(dòng)性。對(duì)于資本運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，存量資產(chǎn)已經(jīng)不單純的具有實(shí)物意義，它不僅要求實(shí)物形態(tài)完整，而且更加注重實(shí)物資產(chǎn)的利用效率。只要有利于存量資產(chǎn)效率的提高，資本就存在流動(dòng)和組合的機(jī)會(huì)。
（三）資本運(yùn)營(yíng)具有增值性。實(shí)現(xiàn)資本增值是資本運(yùn)營(yíng)的根本目的，資本運(yùn)營(yíng)不注重資產(chǎn)規(guī)模的簡(jiǎn)單擴(kuò)張，而側(cè)重于追求增加新的價(jià)值，注重生產(chǎn)要素運(yùn)營(yíng)的實(shí)際和效率。因此，資本運(yùn)營(yíng)不僅為我們提供了一種新的經(jīng)營(yíng)方式，而且還提供了一種新的經(jīng)營(yíng)理念。
我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的問(wèn)題
我國(guó)在經(jīng)過(guò)了20世紀(jì)80年代和90年代兩次經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展后，經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型雖然激發(fā)了企業(yè)的效率，提升了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但仍存在諸多問(wèn)題阻礙了其更快的發(fā)展，具體表現(xiàn)如下：
（一）資本運(yùn)營(yíng)理念扭曲，籌資與投資效率低下。從資本運(yùn)營(yíng)的目的來(lái)看，資本運(yùn)營(yíng)的目的是挖掘企業(yè)潛力，培育和增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。上市籌集資金和擴(kuò)大規(guī)模只是資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的兩個(gè)環(huán)節(jié)。然而，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)理念嚴(yán)重扭曲，其表現(xiàn)包括：（1）將過(guò)程視為目的，將籌集資金作為資本運(yùn)營(yíng)的目的，為上市而上市，對(duì)企業(yè)進(jìn)行過(guò)度包裝，制造和虛假信息，更有甚者，將資本運(yùn)營(yíng)視為躲避監(jiān)管的手段，假重組真逃債，近年來(lái)，頻頻曝光的上市公司惡性造假事件就是這種扭曲理念的反映。（2）將簡(jiǎn)單擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模誤認(rèn)為是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)片面追求規(guī)模，對(duì)并購(gòu)對(duì)象缺乏理性分析和客觀評(píng)估，盲目重組、并購(gòu)一些無(wú)發(fā)展前途的企業(yè)或本應(yīng)該退市的上市公司；結(jié)果，非但沒(méi)有通過(guò)并購(gòu)壯大自己，反而背上沉重的包袱。（3）脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，有些企業(yè)不是以搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力作為資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，而是盲目實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)、盲目進(jìn)入自己不熟悉的行業(yè)，導(dǎo)致戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，首尾不能兼顧，最終陷入被動(dòng)。（4）由于投資體制不順，各級(jí)政府、企業(yè)、社會(huì)的投資職責(zé)和范圍不明，地方和部門(mén)的利益驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致地方政府以爭(zhēng)投資、上項(xiàng)目為衡量政績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，而不顧項(xiàng)目是否具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)果導(dǎo)致投資分散，綜合效益下降。
（二）資本運(yùn)營(yíng)主體模糊。從理論上講，企業(yè)是資本運(yùn)營(yíng)的天然主體，然而由于我國(guó)特殊的制度環(huán)境，資本運(yùn)營(yíng)主體長(zhǎng)期處于模糊狀態(tài)。一種具有代表性的現(xiàn)象是政府往往成為資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)際主宰者，企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重心不在于企業(yè)之間的談判，而在于政府的意愿，也正是政府的這種特殊地位，使我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展?fàn)顩r始終緊隨政府的變化而進(jìn)退。我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的第二次直接根源于“十五大”的召開(kāi)，雖然政府的干預(yù)在一定程度上也會(huì)有促進(jìn)作用，但總的來(lái)說(shuō)，它更多的影響了資本運(yùn)營(yíng)效率的發(fā)揮，使資本運(yùn)營(yíng)中的“扶危濟(jì)困”現(xiàn)象非常普遍，資本運(yùn)營(yíng)被扭曲變樣，影響了整個(gè)市場(chǎng)資本運(yùn)營(yíng)的效率。
（三）資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力不足，步伐緩慢。技術(shù)創(chuàng)新是資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力，是一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝的手段，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)不斷增值的直接推動(dòng)力，是資本擴(kuò)張的催化劑。而我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新面臨的幾個(gè)的主要障礙：（1） 技術(shù)創(chuàng)新主體錯(cuò)位，應(yīng)用與研究開(kāi)發(fā)不足。在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，重大的發(fā)明創(chuàng)新都是工廠之外的研究機(jī)構(gòu)做出的，企業(yè)不是技術(shù)創(chuàng)新主體，更不是技術(shù)創(chuàng)新的擴(kuò)散主體。（2） 研發(fā)資金來(lái)源單一。技術(shù)創(chuàng)新必須有足夠的資金作保證，創(chuàng)新的成果并不是憑空產(chǎn)生的，而是以大量的投入為代價(jià)的。我國(guó)大部分企業(yè)用于研究開(kāi)發(fā)的資金投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，近年來(lái)我國(guó)技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)投入僅占GDP的5%-7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家同類投資的水平，這種狀況亟待改變。（3） 技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)需求脫節(jié)，技術(shù)改進(jìn)效果欠佳。我國(guó)由于條塊分割的影響，在科研單位和生產(chǎn)單位之間存在著科學(xué)技術(shù)與市場(chǎng)需求脫節(jié)的現(xiàn)象，由于科研機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)需求了解不夠，影響了企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)的提高，進(jìn)而使企業(yè)失去了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
（四）資本運(yùn)營(yíng)的主要目的是幫助企業(yè)進(jìn)行資金融通、產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組等，這項(xiàng)業(yè)務(wù)需要廣泛而正確的信息、深入且專業(yè)化的分析、熟練的資本市場(chǎng)操作等能力，而這些僅僅依靠企業(yè)自身的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須借助于一種高度專業(yè)化的中介服務(wù)，如投資銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)協(xié)助完成。但我國(guó)投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，對(duì)企業(yè)的購(gòu)并、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理等知之甚少，經(jīng)驗(yàn)也較為淡薄。正是由于我國(guó)市場(chǎng)缺少專業(yè)而規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)最終導(dǎo)致了企業(yè)不能獲取足夠信息，投入產(chǎn)出不成正比，資本運(yùn)營(yíng)效果不理想等結(jié)果。
解決問(wèn)題的對(duì)策
面對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中的各種問(wèn)題，為提高資本運(yùn)營(yíng)的效率，更好地發(fā)揮資本運(yùn)營(yíng)的作用，促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，可采取以下對(duì)策：
（一）正確進(jìn)行籌資決策，強(qiáng)化投資約束機(jī)制，提高資本運(yùn)營(yíng)效率。具體包括（1）從間接融資到直接融資的轉(zhuǎn)變，企業(yè)應(yīng)開(kāi)拓多種籌資渠道，不能只依靠間接融資，還應(yīng)大力發(fā)展直接融資。企業(yè)吸納 資金，直接融資的方式是多樣的，可以根據(jù)企業(yè)的自身發(fā)展決定采用什么樣的方式，如股票上市、發(fā)行債券、吸引外資、融資租賃等多種方式都可以使企業(yè)獲得資金。（2）強(qiáng)化投資約束機(jī)制，提高資本運(yùn)營(yíng)效率、提高投資效果。從微觀來(lái)講，強(qiáng)化約束機(jī)制是確保投資效果的前提條件，通過(guò)企業(yè)機(jī)制的約束使企業(yè)理性投資，進(jìn)而保證投資效果。從宏觀來(lái)講，要提高資本運(yùn)營(yíng)效率，必須把住投資（下轉(zhuǎn)第54頁(yè)）（上接第52頁(yè)）這一關(guān)，形成一批技術(shù)工藝裝備先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量高、品種全、消耗低的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的主導(dǎo)產(chǎn)品和骨干企業(yè)。
（二）加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐，增強(qiáng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力。技術(shù)創(chuàng)新是高效率資本運(yùn)營(yíng)的源泉，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)依據(jù)市場(chǎng)需求和自身?xiàng)l件，加大技術(shù)開(kāi)發(fā)的投資，加大技術(shù)改造的力度，逐步積累和形成獨(dú)有的核心技術(shù)，并不斷推出科技含量高的產(chǎn)品，只有這樣才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，為資本運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。其次，企業(yè)應(yīng)面向市場(chǎng)，明確科研方向，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)、學(xué)、研有機(jī)結(jié)合，加強(qiáng)企業(yè)與科研單位之間的合作開(kāi)發(fā)，加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐。
（三）規(guī)范資本市場(chǎng)，為資本運(yùn)營(yíng)鋪平道路。資本市場(chǎng)既包括證券市場(chǎng)，又包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)以及非證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。資本運(yùn)營(yíng)效率的保障必須有完善而規(guī)范的資本市場(chǎng)做基礎(chǔ)，發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)既可以促進(jìn)企業(yè)自身進(jìn)行股份制改造，也有助于通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重組使其由外延式的增長(zhǎng)方式向內(nèi)涵式的增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，同時(shí)中國(guó)的資本市場(chǎng)也應(yīng)逐步向法律化、規(guī)范化、公開(kāi)化、國(guó)際化和統(tǒng)一化過(guò)渡。因此當(dāng)前應(yīng)著重做好以下三個(gè)方面工作，一是擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模，使更多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)；二是加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推出符合當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展需要的金融產(chǎn)品；三是完善資本市場(chǎng)制度改革，加大市場(chǎng)規(guī)范性的監(jiān)督力度。
（四）健全法律和政策體系。從法律角度來(lái)看，資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)依法通過(guò)交易行為取得其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)及全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的法律行為。所以，無(wú)論是在財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)移上或者是控制權(quán)與產(chǎn)權(quán)的交易上，雙方都必須遵守國(guó)家法律的規(guī)定。我國(guó)也頒布并實(shí)施了《公司法》、《證券法》 和《合同法》等法律。但是，由于行政的干預(yù)以及企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的不規(guī)范操作，使得現(xiàn)有的法律規(guī)范還有許多不完備的地方。因此，只有進(jìn)一步完善有關(guān)的法規(guī)，才能保證資本運(yùn)營(yíng)實(shí)施的規(guī)范化，使其健康地發(fā)展。改善資本運(yùn)營(yíng)效率的政策體系主要由兩部分組成：一是產(chǎn)業(yè)組織政策；產(chǎn)業(yè)組織政策的制定與實(shí)施是為了保證社會(huì)資源的有效配置，其實(shí)質(zhì)在于鼓勵(lì)與保護(hù)自由競(jìng)爭(zhēng)，控制與防范壟斷。二是財(cái)政金融政策的實(shí)施。財(cái)政金融政策是為了減少產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)入的障礙，降低交易成本，對(duì)運(yùn)行效率低下的存量資產(chǎn)進(jìn)行內(nèi)部控制，充分釋放稀缺資本資源的潛能。
（五）中介機(jī)構(gòu)在資本運(yùn)作中起著越來(lái)越大的作用，其行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營(yíng)的成敗。我們應(yīng)建立完整配套的中介機(jī)構(gòu)，如金融機(jī)構(gòu)、信息網(wǎng)絡(luò)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所等。只有提供完善而專業(yè)的配套機(jī)構(gòu)，如建立資本經(jīng)營(yíng)者職業(yè)資格證書(shū)制度，加強(qiáng)培訓(xùn)基地的規(guī)范化建設(shè)，加大工商管理人才的培養(yǎng)等，才能真正促進(jìn)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率的提高。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：老工業(yè)基地；可持續(xù)發(fā)展；資本運(yùn)營(yíng)
中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673－291X（2011）05－0022－02
一、資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵與作用
資本運(yùn)營(yíng)也稱為資本經(jīng)營(yíng)，它是以資本增值最大化為根本目的，以價(jià)值管理為特征，通過(guò)企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。其特點(diǎn)是圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，把資本收益作為管理核心，實(shí)現(xiàn)資本盈利最大化。它是將企業(yè)所擁有的各種社會(huì)資源和生產(chǎn)要素，即企業(yè)所擁有的各種資本，視為可以經(jīng)營(yíng)的價(jià)值資本，通過(guò)收購(gòu)、兼并、重組、參股、轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購(gòu)、企業(yè)分立、租賃等各種途徑優(yōu)化配置和有效營(yíng)運(yùn)，實(shí)現(xiàn)最大限度增值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
資本運(yùn)營(yíng)的作用就微觀方面講主要是可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，迅速擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；就宏觀方面講，主要是有利于資源的有效配置，促進(jìn)資產(chǎn)存量的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與地區(qū)之間的投資合理化。
二、黑龍江老工業(yè)基地資本運(yùn)營(yíng)存在的問(wèn)題
1.融資方式單一，資本結(jié)構(gòu)不合理
黑龍江老工業(yè)基地企業(yè)金融意識(shí)不強(qiáng)，融資方式單一。一些企業(yè)觀念不新、缺乏金融意識(shí)，一提到融資就去找銀行，而不是把眼光放在資本市場(chǎng)上，利用資本市場(chǎng)籌資的能力較差，使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資本結(jié)構(gòu)不合理。僅以2004年哈爾濱市區(qū)規(guī)模以上大中型工業(yè)企業(yè)為例，負(fù)債總額為7 290 681萬(wàn)元，資產(chǎn)總額10 171 906萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率71.67%，其中國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的負(fù)債總額占到81.94%。過(guò)高的負(fù)債水平，不合理的資本結(jié)構(gòu)，必然會(huì)導(dǎo)致較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)效益也會(huì)受到影響。
2.缺乏多樣化的資本運(yùn)營(yíng)方式
近年來(lái)，黑龍江老工業(yè)基地企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的資本運(yùn)營(yíng)方式為主線，積極拓展了其他資本運(yùn)營(yíng)方式。綜合近年來(lái)老工業(yè)基地上市公司的資本運(yùn)營(yíng)方式，主要有收購(gòu)兼并、資產(chǎn)出售與轉(zhuǎn)讓、股權(quán)變更及協(xié)議轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換與托管、合營(yíng)、直接投資（包括對(duì)外和對(duì)內(nèi)部子公司）、債務(wù)重組、擔(dān)保等，極少使用其他方式。這使得上市公司對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的概念上僅僅理解為純粹的資本運(yùn)作、資產(chǎn)重組和兼并、股權(quán)變更等方式，也沒(méi)有與無(wú)形資產(chǎn)的資本運(yùn)作、人力資源資本運(yùn)營(yíng)、金融資本運(yùn)營(yíng)等方式結(jié)合使用，偏離了資本運(yùn)營(yíng)的真正內(nèi)涵，使資本運(yùn)營(yíng)效果難有支撐。
3.資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足，資本運(yùn)營(yíng)效益不高
資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)將擁有的資本在全社會(huì)優(yōu)化配置的過(guò)程。從范圍上看，資本運(yùn)營(yíng)可以涉及任何地域和行業(yè)。但黑龍江老工業(yè)基地的資本運(yùn)營(yíng)由于自身固有運(yùn)行管理機(jī)制的影響和目前對(duì)資本運(yùn)營(yíng)工作認(rèn)識(shí)不足，以及運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的欠缺等問(wèn)題，使企業(yè)缺乏在國(guó)內(nèi)外進(jìn)行有效資本運(yùn)營(yíng)的相關(guān)條件。就實(shí)際情況來(lái)看，老工業(yè)基地資本運(yùn)營(yíng)理念和手段的缺乏主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)是缺乏現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下資本運(yùn)營(yíng)的理念和意識(shí)；另一個(gè)是老工業(yè)基地的外部形象欠佳、企業(yè)人力資源匱乏等因素，造成企業(yè)缺少資本運(yùn)營(yíng)的有利環(huán)境和必要條件。在這種情況下，黑龍江老工業(yè)基地有效地進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的條件和環(huán)境并不是很完備，即使有些企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行了資本運(yùn)營(yíng)工作，但這些工作也僅僅停留在融資這些相對(duì)簡(jiǎn)單的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)上，真正具有實(shí)質(zhì)性的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，如兼并、收購(gòu)等不是很多、很有效。
4.資本運(yùn)營(yíng)人才短缺，資本運(yùn)營(yíng)缺少人力支持
資本運(yùn)營(yíng)是一種專業(yè)性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它要求從業(yè)人員是具有金融、證券、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、法律、經(jīng)營(yíng)管理等方面的知識(shí)和能夠熟練運(yùn)用各種金融工具和管理手段，進(jìn)行資本運(yùn)作的復(fù)合型人才。然而，由于黑龍江地域的特點(diǎn)，使得這樣的專業(yè)人才短缺，即使目前市場(chǎng)化意識(shí)和發(fā)展條件有所好轉(zhuǎn)，也沒(méi)有得到明顯的改善。
5.資本運(yùn)營(yíng)的決策主體存在問(wèn)題
觀察近幾年的資本運(yùn)營(yíng)案例，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很不正常的現(xiàn)象，即國(guó)內(nèi)的國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行兼并、收購(gòu)、合資等影響力較大的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)前，推動(dòng)力大多來(lái)源于政府部門(mén)，而不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者主動(dòng)尋求運(yùn)營(yíng)途徑和方式。企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)是一種市場(chǎng)行為，追求的目標(biāo)是資本收益最大化。但是，我國(guó)目前的企業(yè)實(shí)際上是一種不完全的企業(yè)法人，他們往往并不是真正的產(chǎn)權(quán)主體，因此，在這種非完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下，企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)并不完全是一種市場(chǎng)行為，政府介入企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)就成為一種必然。尤其是大部分國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的決策，決策主體是所有權(quán)主體即有關(guān)行政機(jī)構(gòu)。
6.資本運(yùn)營(yíng)中介機(jī)構(gòu)不完善
資本運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜性和專業(yè)性決定了中介組織在其中的重要作用。中介組織在資本運(yùn)營(yíng)中承擔(dān)著提供信息、咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、融通資金等作用。投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，規(guī)模尚小，市場(chǎng)化程度低，運(yùn)作不規(guī)范現(xiàn)象嚴(yán)重。而且主要工作集中在股票上市承銷與配股承銷業(yè)務(wù)上，有的只停留在承銷、經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)等一般業(yè)務(wù)上，對(duì)于近年來(lái)此起彼伏的上市公司兼并重組卻少有券商參與，對(duì)企業(yè)的購(gòu)并、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理等知之甚少，服務(wù)意識(shí)淡薄。
7.企業(yè)內(nèi)部管理需要進(jìn)一步加強(qiáng)。
企業(yè)內(nèi)部管理水平不高是影響黑龍江老工業(yè)基地國(guó)有資本營(yíng)運(yùn)效率的一個(gè)重要因素。目前，在企業(yè)管理中存在一種注重企業(yè)財(cái)產(chǎn)組織制度建設(shè)、以企業(yè)財(cái)產(chǎn)組織制度建設(shè)代替管理的傾向。在企業(yè)管理中，企業(yè)管理人才缺乏，管理人員和工人素質(zhì)不高，不懂技術(shù)和管理的人管理企業(yè)比較常見(jiàn)。在管理理念上，有些企業(yè)仍只重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不注重技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)營(yíng)銷，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力弱，市場(chǎng)應(yīng)變能力和國(guó)家政策執(zhí)行能力差。
三、提高黑龍江老工業(yè)基地資本運(yùn)營(yíng)效率的對(duì)策
1.選擇合理的運(yùn)營(yíng)方式，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)形式多樣化
資本運(yùn)營(yíng)方式對(duì)資本運(yùn)營(yíng)效果的影響很大。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的有效運(yùn)營(yíng)，應(yīng)合理選擇資本運(yùn)營(yíng)方式。振興黑龍江老工業(yè)基地，應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況，分別采用不同的資本運(yùn)營(yíng)方式來(lái)優(yōu)化企業(yè)的資源配置，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。根據(jù)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不同階段采取不同的資本運(yùn)營(yíng)方式，才能取得較好的資本運(yùn)營(yíng)效果。
2.培養(yǎng)經(jīng)營(yíng)管理與資本運(yùn)營(yíng)的復(fù)合型人才
資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)融專業(yè)性和復(fù)合性于一體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對(duì)人才的要求很高。因此，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，不斷地培養(yǎng)出適合資本運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)人才。一是完善高校教育，加大對(duì)教育的投入，培養(yǎng)具有現(xiàn)代管理知識(shí)的復(fù)合型人才和專業(yè)技術(shù)人才；二是舉辦中短期或業(yè)余培訓(xùn)班，以彌補(bǔ)短期從業(yè)人員的不足；三是在整個(gè)企業(yè)范圍內(nèi)形成知識(shí)創(chuàng)新的企業(yè)文化機(jī)制，加強(qiáng)人力資源的開(kāi)發(fā)和管理，吸引高素質(zhì)的專業(yè)化人才，提高員工素質(zhì)。
3.創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境
首先，完善資本市場(chǎng)環(huán)境。資本市場(chǎng)的高效運(yùn)作，必須具備合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性，完善市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制，建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。
其次，完善法律制度。包括完善證券法律制度，規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司；擴(kuò)展金融市場(chǎng)容量，完善金融法規(guī)體系；完善公司法律制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為，完善國(guó)有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估以及國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。
4.加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)中介組織的建設(shè)
資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng)，這一活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營(yíng)的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。
5.處理好國(guó)有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系，完善資本運(yùn)營(yíng)的決策機(jī)制
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)必須正確定位，明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任，形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策的分權(quán)模式，明確劃分決策權(quán)限；二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任，構(gòu)建資本運(yùn)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制；三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度，架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)體系。
6.加大對(duì)黑龍江老工業(yè)基地國(guó)有資本營(yíng)運(yùn)的政策支持
根據(jù)黑龍江老工業(yè)基地國(guó)有資本比較集中的特點(diǎn)，國(guó)家在政策上應(yīng)給一定的傾斜，包括資金方面的支持、稅收優(yōu)惠、金融等方面的政策支持，鼓勵(lì)老工業(yè)基地加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整，建立有效的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，提高資本運(yùn)營(yíng)效率。
總之，通過(guò)對(duì)黑龍江老工業(yè)基地的資本運(yùn)營(yíng)存在問(wèn)題的分析及對(duì)策的闡述，要提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率。政府應(yīng)從宏觀上為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)造就一個(gè)良好的外部環(huán)境。同時(shí)，企業(yè)自身應(yīng)明晰產(chǎn)權(quán)，加快公司化改造，探索選擇合理的資本運(yùn)營(yíng)方式來(lái)提高黑龍江省企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的效率，真正發(fā)揮資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的作用。
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[關(guān)鍵詞]企業(yè) 資本運(yùn)營(yíng) 質(zhì)量 提高
[中圖分類號(hào)]F271 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5349（2014）02-0176-01
王鑫亮（1990-），男，吉林通化人，長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)2010級(jí)本科生。研究方向：財(cái)務(wù)管理。
資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本快速擴(kuò)張的根本途徑。在經(jīng)濟(jì)全球化、競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化的形勢(shì)下，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)加大對(duì)外擴(kuò)張和重組整合，就需要充分運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)這一有效手段，使企業(yè)邁入良性循環(huán)之中。
一、做好資本運(yùn)營(yíng)的重要意義
現(xiàn)階段，隨著國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)一步成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式已經(jīng)無(wú)法跟上企業(yè)發(fā)展的需要。很多企業(yè)在發(fā)展中仍存在發(fā)展方式單一，企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)的問(wèn)題。以吉林省為例，大部分企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式仍以外延式擴(kuò)張為主要方式，缺乏市場(chǎng)化配置資源的方式；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重相對(duì)占比重較大，現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在不足，難以實(shí)現(xiàn)追求利益最大化和最大限度實(shí)現(xiàn)資本增值的目標(biāo)。而資本運(yùn)營(yíng)恰恰是轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展模式，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑和手段。因此，企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)必須通過(guò)靈活的資本運(yùn)營(yíng)方式，盤(pán)活存量資本，提高資本動(dòng)作的效率和資產(chǎn)證券化水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的保值和增值；企業(yè)應(yīng)大力開(kāi)展并購(gòu)重組、改制上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等工作，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張和跨越式發(fā)展。
二、提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的途徑
（一）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，增強(qiáng)資本支持力度
一是企業(yè)應(yīng)合理安排資金需要，確保鞏固、有效的資金鏈條。應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，對(duì)資金的使用科學(xué)規(guī)劃，量入為出，嚴(yán)格審核，在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求的同時(shí)，加快流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)，提高資本利用率。二是企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管力度，通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部控制、審核財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)決算等手段加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)工作的事前、事中和事后監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。三是應(yīng)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的有效整合，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)投資的安全性，促進(jìn)現(xiàn)有資源的高效配置，提升資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。
（二）利用資本市場(chǎng)，推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組
企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，及時(shí)掌握相關(guān)政策發(fā)展趨勢(shì)和傾向，特別是資本市場(chǎng)股權(quán)流通機(jī)制和資本運(yùn)營(yíng)策略，充分利用資本市場(chǎng)重組和并購(gòu)平臺(tái)來(lái)促進(jìn)自身的發(fā)展壯大。在推進(jìn)重組并購(gòu)的過(guò)程中，要對(duì)操作中可能出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)和分析，規(guī)避潛在的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，確保企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的安全。企業(yè)要清理內(nèi)部低效、無(wú)效資產(chǎn)和沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)。利用資本市場(chǎng)實(shí)施對(duì)外并購(gòu)，通過(guò)投資控股、債務(wù)重組等方式，積極開(kāi)展區(qū)域內(nèi)和域外資源合作開(kāi)發(fā)。同時(shí)，企業(yè)要確保信息披露的及時(shí)性、真實(shí)性和完整性，杜絕虛假披露、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏等問(wèn)題，樹(shù)立企業(yè)良好的市場(chǎng)形象。
（三）拓展融資渠道，做好重大融資工作
企業(yè)應(yīng)在資本市場(chǎng)中結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際，做好融資規(guī)劃，利用出讓股權(quán)、轉(zhuǎn)讓股轉(zhuǎn)、發(fā)行債券等形式，不斷提高直接融資的比重。特別要利用股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)來(lái)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)要與銀行、信托、證券公司等金融單位建立良好的合作關(guān)系，確保大項(xiàng)目的資金供應(yīng)鏈條和供應(yīng)水平，避免資金鏈斷裂。同時(shí)，企業(yè)要進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)，提高資金集中管理水平，切實(shí)控制好信用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)有效、低成本融資。
（四）加大資本運(yùn)營(yíng)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)力度
要加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)工作，企業(yè)就必須擁有一支有能力、有經(jīng)驗(yàn)、懂操作、會(huì)管理的資本運(yùn)營(yíng)人才隊(duì)伍。因此，必須加大相關(guān)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)力度。一是要加大內(nèi)部人才的培養(yǎng)力度。企業(yè)應(yīng)組織相關(guān)人員進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)實(shí)務(wù)的培養(yǎng)，互相交流經(jīng)驗(yàn)，提高資本運(yùn)營(yíng)的能力。企業(yè)必須重視內(nèi)部高級(jí)管理人員的培養(yǎng)，把提高企業(yè)高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員綜合素質(zhì)擺上重要議事日程。加強(qiáng)對(duì)工作人員職業(yè)道德和操作技能的培訓(xùn)，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，在工作實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)人才、培養(yǎng)人才，在學(xué)習(xí)培訓(xùn)中提高工作人員的創(chuàng)新能力，使每一位工作人員都能在做好本職工作的同時(shí)挖掘上升渠道，大膽創(chuàng)新，為提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量提供優(yōu)秀的內(nèi)部人力資源支持。
同期開(kāi)展與其他公司的聯(lián)合培養(yǎng)，提高資本運(yùn)營(yíng)人員參與并購(gòu)重組的實(shí)務(wù)水平，滿足企業(yè)發(fā)展需要。二是加強(qiáng)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)人才的引進(jìn)。企業(yè)應(yīng)采取積極措施，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外資本運(yùn)營(yíng)、投資咨詢等方面的高級(jí)人才。積極拓寬人才引進(jìn)渠道，對(duì)具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)工作水平過(guò)硬的高層次資本運(yùn)營(yíng)人才和精通專業(yè)知識(shí)、熟悉國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、掌握國(guó)際談判技巧的復(fù)合型高素質(zhì)人才實(shí)行協(xié)議薪酬、短期租賃等方式進(jìn)行引進(jìn)，切實(shí)提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)人才隊(duì)伍的層次和工作水平。
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關(guān)鍵詞：國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算；預(yù)算組織；預(yù)算編制；預(yù)算執(zhí)行；預(yù)算；監(jiān)督
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算是政府預(yù)算的重要組成部分，改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)預(yù)算體制的改革，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度經(jīng)歷了建設(shè)性預(yù)算、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算、國(guó)有資本金預(yù)算和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算四個(gè)發(fā)展階段。2007年9月8日，國(guó)務(wù)院《國(guó)務(wù)院關(guān)于試行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《試行意見(jiàn)》）拉開(kāi)了我國(guó)實(shí)行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的帷幕。由于其在我國(guó)剛剛起步，在理論和實(shí)踐方面仍有待進(jìn)一步分析與研究，這使較早在地方進(jìn)行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算試點(diǎn)的上海、深圳、武漢、北京、廣州五個(gè)城市的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)進(jìn)一步開(kāi)展國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算尤其可貴。
一、北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行的實(shí)踐現(xiàn)狀
繼2007年《試行意見(jiàn)》后中央本級(jí)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算于2008年開(kāi)始實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)政府復(fù)式預(yù)算制度正式建立，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算登上歷史舞臺(tái)，它在深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革，完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中發(fā)揮著重要作用。北京市積極響應(yīng)國(guó)家政策，于2009年10月由市審計(jì)局、市財(cái)政局聯(lián)合制定了《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》，與市國(guó)資委聯(lián)合制定了《北京市國(guó)有資本收益收繳管理暫行辦法》，并于2011年2月1日頒布北京市財(cái)政局關(guān)于修訂《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》的通知（京財(cái)國(guó)資〔2011〕166號(hào)），這兩個(gè)政策性文件的頒布構(gòu)建了北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的基本框架，確定了國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系運(yùn)行程序的組織體系、編制體系、執(zhí)行體系和監(jiān)督體系。
1.北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的組織體系
（1）《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》和《北京市國(guó)有資本收益收繳管理暫行辦法》明確規(guī)定，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的主管部門(mén)為市財(cái)政局，負(fù)責(zé)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的各項(xiàng)管理和預(yù)算編制以及會(huì)同預(yù)算單位制定國(guó)有資本收益收取辦法，收取企業(yè)國(guó)有資本收益。
（2）預(yù)算單位為代表市政府履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)即市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱國(guó)資委）和其他預(yù)算單位（預(yù)算企業(yè)的上級(jí)集團(tuán)公司），負(fù)責(zé)本單位國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的執(zhí)行和管理，編制本單位預(yù)算草案。
（3）預(yù)算監(jiān)督單位為市審計(jì)局、市財(cái)政局和預(yù)算單位，負(fù)責(zé)監(jiān)督本單位國(guó)資預(yù)算的執(zhí)行和管理。
2.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制體系
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收支依據(jù)量入為出、收支平衡、分級(jí)編制、保值增值原則進(jìn)行編制。北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制分為收入預(yù)算和支出預(yù)算編制兩部分，采取不同的編制主體和編制程序。
收入預(yù)算由市財(cái)政局會(huì)同國(guó)資委及企業(yè)集團(tuán)公司根據(jù)本年度國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃以及本企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，借鑒以往年度收益上繳情況，進(jìn)行預(yù)測(cè)并編制收入預(yù)算。支出預(yù)算采取分級(jí)編制，由企業(yè)集團(tuán)公司根據(jù)財(cái)政局制定的預(yù)算支出項(xiàng)目編制指導(dǎo)意見(jiàn)，結(jié)合本企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要編制預(yù)算支出項(xiàng)目計(jì)劃報(bào)企業(yè)集團(tuán)審核，企業(yè)集團(tuán)根據(jù)企業(yè)報(bào)送的支出項(xiàng)目計(jì)劃編制本預(yù)算單位預(yù)算支出建議草案報(bào)送市財(cái)政局審核，市財(cái)政局對(duì)各預(yù)算單位的預(yù)算支出草案的合理性、真實(shí)性、效益性進(jìn)行審核后對(duì)各項(xiàng)目的重要性排序，統(tǒng)籌安排后編制市本級(jí)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算草案報(bào)市人民政府審核。
3.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的執(zhí)行體系
國(guó)資預(yù)算編制完成后，預(yù)算執(zhí)行機(jī)構(gòu)即按照制定的計(jì)劃負(fù)責(zé)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的實(shí)施，具體包括收益征收主體對(duì)出資企業(yè)的收益收繳、根據(jù)支出計(jì)劃對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資本投入，對(duì)國(guó)有企業(yè)的預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行跟蹤監(jiān)督與激勵(lì)、對(duì)執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行審核與評(píng)價(jià)。
北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算由北京市財(cái)政局負(fù)責(zé)收取國(guó)有資本收益，對(duì)國(guó)有獨(dú)資企業(yè)按照稅后利潤(rùn)的20%收取、國(guó)有控股參股企業(yè)的股利股息收入全額上繳，國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和清算收入在扣除相關(guān)費(fèi)用后的凈收入全額上繳。
4.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的監(jiān)督體系
《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》規(guī)定國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的外部監(jiān)督由市財(cái)政局、預(yù)算單位及市審計(jì)局共同負(fù)責(zé)，在內(nèi)部由預(yù)算單位負(fù)責(zé)監(jiān)督本單位的預(yù)算執(zhí)行。
北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系中的運(yùn)行程序是指預(yù)算中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行與預(yù)算監(jiān)督等方面，其各方面間是相互影響、相互作用的，共同組成國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的運(yùn)行系統(tǒng)。正是因?yàn)轶w系中的各部分間存在緊密相連的關(guān)系，某一部分設(shè)置的不當(dāng)不僅會(huì)直接影響國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的運(yùn)行還會(huì)導(dǎo)致其他部分運(yùn)行的不當(dāng)，從而影響國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的有效運(yùn)行。如從預(yù)算組織方面看，預(yù)算組織是國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行程序的基礎(chǔ)，預(yù)算組織包括預(yù)算編制組織、預(yù)算執(zhí)行組織和預(yù)算監(jiān)督組織，因此預(yù)算組織的主體確立和職責(zé)分配的妥當(dāng)與否直接影響整個(gè)預(yù)算的運(yùn)行系統(tǒng)、關(guān)系到國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算是否能發(fā)揮其微觀的國(guó)有資產(chǎn)保值、增值和宏觀層面的提高社會(huì)資源配置效率的作用。所以從加強(qiáng)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行效率的角度構(gòu)建國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系是重要的也是可行的。北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的預(yù)算組織在運(yùn)行程序中的職能如財(cái)政局與國(guó)資委的職責(zé)分配問(wèn)題，預(yù)算編制中的收益收繳比例確立等問(wèn)題是影響預(yù)算運(yùn)行效率的重要因素。
二、北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行程序的缺陷
北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算工作是我國(guó)較早進(jìn)行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算試點(diǎn)的地方之一，從2009年至今，經(jīng)過(guò)3年的探索已形成國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的“北京模式”，但是北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算工作仍處于探索階段，在組織結(jié)構(gòu)、預(yù)算編制，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益收繳以及預(yù)算監(jiān)管方面需對(duì)其進(jìn)一步完善。
1.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算組織體系中的國(guó)資委的職能與地位認(rèn)識(shí)不足
北京市財(cái)政局作為國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的主管部門(mén)與編制主體，在預(yù)算中占有重要地位，而國(guó)資委作為預(yù)算的出資人在經(jīng)營(yíng)預(yù)算中處于次要地位，也沒(méi)有收益收取的權(quán)利，違反了“出資人收益權(quán)”職能，這將降低國(guó)資委在預(yù)算工作中的積極性。
2.以財(cái)政局作為單一預(yù)算編制單位存在的缺陷
國(guó)務(wù)院頒布《試行意見(jiàn)》后，各省市的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制主體主要為各地財(cái)政部門(mén)與國(guó)資委，北京市國(guó)資預(yù)算的編制主體為市財(cái)政局，深圳、武漢等地由國(guó)資委負(fù)責(zé)編制預(yù)算。由財(cái)政局編制預(yù)算出現(xiàn)的問(wèn)題是：
（1）政企不分。政府與企業(yè)具有不同的性質(zhì)與職能，在國(guó)家發(fā)展中的地位與作用也存在差別，政府的主要任務(wù)是履行社會(huì)管理職能、治理國(guó)家，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)安全，企業(yè)則是經(jīng)濟(jì)組織，其運(yùn)行遵照自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的原則，以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。為建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)揮企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，改革開(kāi)放之初提出了政企分開(kāi)以減少政府對(duì)企業(yè)過(guò)多干預(yù)，增強(qiáng)企業(yè)自主性，保證企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，北京市由財(cái)政局編制國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算無(wú)疑違背了這一原則，阻礙國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)的有效運(yùn)行。
（2）財(cái)政局對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的信息獲取不足。市財(cái)政局負(fù)責(zé)制定預(yù)算編制辦法和預(yù)算收支科目，編制國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算草案。財(cái)政局屬于行政事業(yè)單位，其對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織并沒(méi)有詳細(xì)的了解，則建立在此基礎(chǔ)上的預(yù)算編制的合理性有待商榷，國(guó)資委作為國(guó)有企業(yè)的上級(jí)預(yù)算單位，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)與管理以及對(duì)外投資狀況、盈余情況和未來(lái)發(fā)展方向則更加了解、更有資格對(duì)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算進(jìn)行編制，因此國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制單位的確定至關(guān)重要。
3.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算執(zhí)行體系中的預(yù)算范圍和收益收繳問(wèn)題
（1）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的預(yù)算范圍。北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算以狹義的國(guó)有資本概念即經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資本為依據(jù)，將預(yù)算的范圍確定為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股參股企業(yè)，這不僅降低了行政事業(yè)單位中的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)發(fā)揮其保值增值的作用，也直接減少了預(yù)算的收入，限制預(yù)算支出從而不能保證預(yù)算項(xiàng)目實(shí)施的有的放矢。
（2）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收益收繳比例。預(yù)算的收益收繳比例采取20%的“一刀切”制度沒(méi)有充分考慮不同行業(yè)、不同企業(yè)之間的差異性，對(duì)于壟斷性行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，兩者之間在獲取利潤(rùn)上有巨大差異，若采取同樣的比例則欠缺合理性，同時(shí)對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)內(nèi)的盈利不同的企業(yè)采取同樣的比例收取收益也是不妥當(dāng)?shù)?，如?duì)于在行業(yè)內(nèi)利潤(rùn)水平較低的企業(yè)對(duì)其收取較多的收益可能會(huì)使其擁有的剩余現(xiàn)金流量不能滿足以后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，甚至可能影響該企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
4.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算監(jiān)督體系的主體缺乏和職責(zé)不明確
北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的外部監(jiān)督?jīng)]有將市人大納入外部監(jiān)督系統(tǒng)，在內(nèi)部監(jiān)督方面只規(guī)定預(yù)算單位監(jiān)督本單位的預(yù)算執(zhí)行，而沒(méi)有明確各個(gè)責(zé)任主體的職責(zé)與管理部門(mén)的權(quán)利，這將降低國(guó)資預(yù)算的運(yùn)行效率妨礙國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》規(guī)定國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算監(jiān)督由市財(cái)政局、預(yù)算單位和市審計(jì)局三家單位組成，但并沒(méi)有明確各單位的監(jiān)督內(nèi)容，使得對(duì)預(yù)算的監(jiān)控不足，可能導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行偏離計(jì)劃，無(wú)法實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的目標(biāo)。
5.缺乏對(duì)政府預(yù)算內(nèi)容的正確認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算獨(dú)立于政府公共預(yù)算和社保預(yù)算，不利于國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算工作的有效開(kāi)展
根據(jù)《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》規(guī)定，北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出包括：首先，資本性支出。根據(jù)市政府制定的國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及國(guó)家出資企業(yè)發(fā)展要求等需要，安排的資本性支出；其次，費(fèi)用性支出。用于彌補(bǔ)國(guó)家出資企業(yè)改革成本以及解決歷史遺留問(wèn)題等方面的費(fèi)用性支出。最后，其他支出。其中其他支出只是一個(gè)模糊概念，并沒(méi)有明確支出的方向。
從此可以看出北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益主要用于國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，與政府公共預(yù)算和社會(huì)保障預(yù)算脫鉤，這妨礙了政府預(yù)算的統(tǒng)一性，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到國(guó)家預(yù)算的三大組成部分（公共預(yù)算、國(guó)資預(yù)算、社保預(yù)算）是一個(gè)有機(jī)整體，在各自體系內(nèi)發(fā)揮保障國(guó)家穩(wěn)定運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的同時(shí)，相互之間進(jìn)行資金調(diào)劑也是必要的，比如國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入用于公共預(yù)算資金的調(diào)劑。預(yù)算的實(shí)質(zhì)是分配資源，實(shí)現(xiàn)資源的有效利用，公共預(yù)算的一個(gè)基礎(chǔ)且重要的職能是進(jìn)行資源配置，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)定、持續(xù)可發(fā)展道路，當(dāng)公共預(yù)算出現(xiàn)缺口時(shí)用國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入進(jìn)行調(diào)劑，實(shí)現(xiàn)國(guó)資預(yù)算與公共預(yù)算和社保預(yù)算的有效銜接，以促進(jìn)國(guó)家安全、保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是必要且有效的。
三、深化運(yùn)行程序研究，完善北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系包括國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的級(jí)次、層次、運(yùn)行程序等基本要素，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的級(jí)次是指根據(jù)國(guó)家財(cái)政實(shí)行分級(jí)管理體制的要求將國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入劃分各級(jí)政府的層級(jí)要求；國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的層次是指與國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)、管理、監(jiān)督相適應(yīng)的層次劃分；我國(guó)目前國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)實(shí)行“兩級(jí)三層”的預(yù)算體系，即中央和地方國(guó)資委兩級(jí)，國(guó)資委、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和國(guó)有企業(yè)三個(gè)層次，其中國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是指國(guó)資委以契約方式授予其權(quán)利對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行管理的單位，北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算則是地方級(jí)次的預(yù)算。運(yùn)行程序是指“兩級(jí)三層”預(yù)算中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行和預(yù)算監(jiān)督等方面，“兩級(jí)三層”的預(yù)算體制在實(shí)踐中彰顯了其合理性，而運(yùn)行程序中各部分是否合理影響了各級(jí)、層次國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的全過(guò)程，因此運(yùn)行程序是國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系的重要組成部分，北京模式的運(yùn)行程序中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行及預(yù)算監(jiān)督仍存在以上種種缺陷，對(duì)北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行程序中的各部分進(jìn)行分析，以提高預(yù)算的實(shí)踐效果，著手完善“北京模式”并結(jié)合“滬深模式”與“穗武模式”，重點(diǎn)在于關(guān)注運(yùn)行程序各部分的合理性，提高國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行效率，完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系。
1.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算組織體系
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算組織體系是指國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的參與主體的權(quán)責(zé)關(guān)系即各主體在預(yù)算編制、執(zhí)行、評(píng)價(jià)與監(jiān)管過(guò)程中的享有權(quán)利與承擔(dān)的責(zé)任，表現(xiàn)為財(cái)政部門(mén)、國(guó)資委、審計(jì)局和企業(yè)集團(tuán)公司在預(yù)算過(guò)程中的職權(quán)關(guān)系。預(yù)算組織是國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系運(yùn)行的起點(diǎn)、貫穿于整個(gè)預(yù)算過(guò)程，其設(shè)立的合理性關(guān)系到預(yù)算的全過(guò)程，其在國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系中的地位至關(guān)重要。為避免“北京模式”的政企不分，增強(qiáng)預(yù)算編制的合理性，國(guó)資委由于其與企業(yè)集團(tuán)公司聯(lián)系較緊密、掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展需要的信息很充足，在預(yù)算項(xiàng)目的制定上能給出必要的意見(jiàn)，因此應(yīng)提高國(guó)資委在預(yù)算中的主體地位，協(xié)調(diào)財(cái)政局與國(guó)資委關(guān)系，使兩部門(mén)在預(yù)算中積極履行各自職能，促進(jìn)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算有效實(shí)施。
參考“滬深模式”可將財(cái)政部門(mén)作為預(yù)算的主管部門(mén)，并會(huì)同國(guó)資委和其他預(yù)算單位作為預(yù)算編制主體。建立、健全國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的資金管理制度和內(nèi)部審計(jì)制度，規(guī)范資金核算，確保資金按規(guī)定用途使用，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)的激勵(lì)與評(píng)價(jià)機(jī)制以促進(jìn)企業(yè)積極發(fā)展，完善對(duì)預(yù)算執(zhí)行的內(nèi)部與外部監(jiān)督保證實(shí)踐與預(yù)算目標(biāo)緊密相連。
2.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制體系
在確立了各參與主體的職權(quán)，了解國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)布局、落實(shí)出資企業(yè)項(xiàng)目計(jì)劃后就需要進(jìn)行預(yù)算編制，預(yù)算編制是國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的重要組成部分，預(yù)算編制工作完成才有預(yù)算執(zhí)行以及相應(yīng)的監(jiān)管體系，預(yù)算編制規(guī)定了國(guó)資收入的下?lián)茼?xiàng)目和資金數(shù)量的同時(shí)也對(duì)國(guó)資經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行了一定程度的預(yù)測(cè)，因此從特定意義上說(shuō)，預(yù)算編制的好壞預(yù)示了國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算工作開(kāi)展的優(yōu)劣、取得的業(yè)績(jī)高低、對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)程度。決定預(yù)算編制成功與否則取決于參與編制的主體選擇以及主體的工作效率。
（1）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制單位的選擇。對(duì)北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的分析中已從政企關(guān)系和財(cái)政部門(mén)掌握信息程度角度對(duì)財(cái)政部門(mén)履行預(yù)算編制職責(zé)的適當(dāng)性進(jìn)行了描述，表明單由財(cái)政部門(mén)進(jìn)行預(yù)算編制是不恰當(dāng)?shù)模A(yù)算編制的好壞直接影響預(yù)算執(zhí)行以至影響國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的運(yùn)行，更為可取的方法是財(cái)政部門(mén)會(huì)同預(yù)算單位共同完成預(yù)算的編制工作。
國(guó)資委根據(jù)企業(yè)上報(bào)的項(xiàng)目支出計(jì)劃編制國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出建議草案報(bào)送財(cái)政部審核，財(cái)政部統(tǒng)籌平衡并審核后編制國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算草案，這種方法下預(yù)算編制的最初草案由國(guó)資委確定將更加切合企業(yè)發(fā)展方向，最后由財(cái)政部審核則綜合考慮了擬定項(xiàng)目的各方面影響、提高了國(guó)有企業(yè)自身發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的擬合程度，將更加有利于國(guó)企改革、促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（2）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制的原則。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制的原則是預(yù)算編制應(yīng)遵循的前提，原則制定的優(yōu)劣嚴(yán)重影響著預(yù)算編制的經(jīng)濟(jì)后果。
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制包括國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入預(yù)算與支出預(yù)算的編制，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的支出來(lái)源于國(guó)資收益的收繳，因此存在確定國(guó)資預(yù)算收入與支出的數(shù)量關(guān)系問(wèn)題，考慮到預(yù)算的可操作性，國(guó)資預(yù)算的編制應(yīng)以量入為出、不列赤字和收支平衡為基本原則。根據(jù)國(guó)資預(yù)算的級(jí)次和層次進(jìn)行分級(jí)編制以及實(shí)現(xiàn)國(guó)資預(yù)算基本目標(biāo)而遵循的保值增值原則。
（3）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益的分級(jí)收繳比例。已預(yù)先試點(diǎn)的各地方國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算采取不同的收益收繳比例，較高達(dá)到30%，較低只有5%，這是由于各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有高低、各行業(yè)的盈利能力有差別，在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算則應(yīng)區(qū)分各地、各行業(yè)制定不同的收繳比例，層次可區(qū)分為5%、10%、15%，財(cái)政部2010年12月30日的《關(guān)于完善中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定從2011年起國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益收取比例按企業(yè)類型分四類執(zhí)行，第一類為企業(yè)稅后利潤(rùn)的15%；第二類為企業(yè)稅后利潤(rùn)的10%；第三類為企業(yè)稅后利潤(rùn)的5%；第四類免交國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益。差別比例收取收益將更加切合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)際，調(diào)動(dòng)企業(yè)參與國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的積極性，保證企業(yè)及時(shí)足額上繳國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益。
3.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的執(zhí)行體系
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制完成以后，根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)、遵照編制的內(nèi)容進(jìn)行預(yù)算執(zhí)行體系成為保證預(yù)算實(shí)施的關(guān)鍵，預(yù)算執(zhí)行體系不僅包括完成預(yù)算編制的硬性任務(wù)如在預(yù)算范圍內(nèi)按規(guī)定收取出資企業(yè)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益以及對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的資金下?lián)?，而且包括?duì)企業(yè)預(yù)算執(zhí)行的激勵(lì)、報(bào)告與評(píng)價(jià)的軟系統(tǒng)，比較而言后者執(zhí)行的效果具有一定的彈性，因?yàn)檫@取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離后充當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的職業(yè)經(jīng)理人的業(yè)績(jī)，因此對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人設(shè)定一定責(zé)任目標(biāo)是非常有必要的，設(shè)定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)如凈利潤(rùn)指標(biāo)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指標(biāo)、國(guó)有資產(chǎn)增值率等是一種有效的考核與激勵(lì)方法。
北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的預(yù)算范圍僅包括企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)，從廣義國(guó)有資本角度應(yīng)將金融類國(guó)有資產(chǎn)及行政事業(yè)單位的經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)納入預(yù)算范圍，擴(kuò)大國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的收入來(lái)源。收益收繳比例采取20%的“一刀切”制度，忽視了處于不同行業(yè)的國(guó)有企業(yè)的盈利能力不同，在該方面其他試點(diǎn)地方則采取不同政策：安徽省國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益收繳比例分為資源性行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)收繳，資源性行業(yè)的收繳比例為10%，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的收繳比例為5%，深圳、武漢市的收繳比例高達(dá)30%，因此鑒于各地實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)區(qū)分各盈利行業(yè)的收益收繳比例，以避免“一刀切”產(chǎn)生的企業(yè)上繳利潤(rùn)意識(shí)不強(qiáng)、隱瞞利潤(rùn)以求少繳國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益等問(wèn)題的出現(xiàn)。
4.國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的監(jiān)督體系
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的執(zhí)行過(guò)程應(yīng)配有一定的監(jiān)控體制以約束其實(shí)踐按照預(yù)算的線路進(jìn)行，避免預(yù)算一套、實(shí)踐一套以及預(yù)算資金挪用等不良手段發(fā)生，確保國(guó)有資本的保值增值、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)有企業(yè)改革。
《試行意見(jiàn)》只規(guī)定財(cái)政部門(mén)為預(yù)算的主管部門(mén)，對(duì)預(yù)算監(jiān)督問(wèn)題沒(méi)有明確規(guī)定。監(jiān)督是為了完成預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)而對(duì)活動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行的控制，因此可從企業(yè)活動(dòng)的外部和內(nèi)部進(jìn)行監(jiān)督，即國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的監(jiān)督體系由外部監(jiān)督和內(nèi)部監(jiān)督組成。
（1）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的外部監(jiān)督。外部監(jiān)督由財(cái)政局、預(yù)算單位及審計(jì)局組成，財(cái)政局和預(yù)算單位負(fù)責(zé)對(duì)預(yù)算企業(yè)執(zhí)行預(yù)算情況進(jìn)行監(jiān)督并對(duì)資金的使用效益進(jìn)行評(píng)價(jià)；審計(jì)局負(fù)責(zé)對(duì)預(yù)算的編制、執(zhí)行和決算進(jìn)行監(jiān)督。
（2）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的內(nèi)部監(jiān)督。北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的監(jiān)督體系強(qiáng)調(diào)了外部監(jiān)督單位及其應(yīng)履行的職責(zé)，而對(duì)內(nèi)部監(jiān)督執(zhí)行主體及職責(zé)卻未明確。內(nèi)部監(jiān)督直接關(guān)系到預(yù)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否依照預(yù)算執(zhí)行，最終影響預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，因此需提高國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的內(nèi)部監(jiān)督地位。內(nèi)部監(jiān)督由企業(yè)內(nèi)部相應(yīng)管理部門(mén)負(fù)責(zé)如企業(yè)內(nèi)部審計(jì)、工業(yè)企業(yè)的質(zhì)量控制部門(mén)等，內(nèi)部履行監(jiān)督職能的部門(mén)應(yīng)明確各自的權(quán)利與責(zé)任，具體可明細(xì)到對(duì)預(yù)算資金使用的監(jiān)督、項(xiàng)目實(shí)施的質(zhì)量與效率監(jiān)督、與項(xiàng)目實(shí)施相關(guān)的職能部門(mén)工作的監(jiān)督等。
5.正確認(rèn)識(shí)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算內(nèi)涵，進(jìn)一步完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系
《試行意見(jiàn)》中對(duì)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的界定是：國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算是國(guó)家以所有者身份依法取得國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益，并對(duì)所得收益進(jìn)行分配而發(fā)生的各項(xiàng)收支預(yù)算，是政府預(yù)算的重要組成部分。將國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的內(nèi)涵理解為國(guó)有資本的收支預(yù)算。
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算服務(wù)于國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的對(duì)象為國(guó)有資本，因此國(guó)有資本的定義影響國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的內(nèi)涵界定。國(guó)有資本定義區(qū)分廣義國(guó)有資本和狹義國(guó)有資本，廣義國(guó)有資本包括企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)、行政事業(yè)單位的國(guó)有資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)的國(guó)有資產(chǎn)以及國(guó)有資源中以自然形式存在的土地、礦產(chǎn)等；狹義國(guó)有資本僅指企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)。
《試行意見(jiàn)》中規(guī)定預(yù)算的收入來(lái)源僅包括出資企業(yè)的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益，可見(jiàn)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算針對(duì)的是狹義國(guó)有資本，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算范圍應(yīng)從“狹義”向“廣義”拓展，屆時(shí)預(yù)算對(duì)象改變進(jìn)而預(yù)算組織；預(yù)算科目增加進(jìn)而影響預(yù)算編制；預(yù)算組織體系和編制體系變化就要求預(yù)算執(zhí)行和監(jiān)督適應(yīng)其變化，因而整個(gè)預(yù)算體系將發(fā)生改變，因此法律、法規(guī)環(huán)境的改變?cè)谝欢ǔ潭壬嫌绊懼鴩?guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系在各影響因素變化下緩慢地調(diào)整，不斷實(shí)現(xiàn)其自身的進(jìn)步與完善。
國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的運(yùn)行程序部分是國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的核心，決定著國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算實(shí)施的結(jié)果能否完成預(yù)期目標(biāo)，因此在“兩級(jí)三層”預(yù)算體制下，運(yùn)行程序中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行及預(yù)算監(jiān)督各要素的合理性關(guān)系到預(yù)算的運(yùn)行效果，影響整個(gè)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的“北京模式”提供了建立國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算運(yùn)行程序的寶貴經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)隨著國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度的完善，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算體系也在不斷提升以保證國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的實(shí)施，達(dá)到國(guó)有資本的合理配置，確保國(guó)有資本保值增值，促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整、加快社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]國(guó)務(wù)院：《國(guó)務(wù)院關(guān)于試行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的意見(jiàn)》，2007年9月8日.
[2]北京市財(cái)政局：關(guān)于修訂《北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理暫行辦法》的通知，2011年2月1日.
1.資本市場(chǎng)因素
資本市場(chǎng)是影響中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效果的主要因素，雖然近些年我國(guó)資本市場(chǎng)制度日益完善，但是其仍然存在不少問(wèn)題：一是資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不完善。我國(guó)資本市場(chǎng)主要是依靠主板市場(chǎng)為企業(yè)提供融資平臺(tái)，雖然二板市場(chǎng)也為中小企業(yè)提供了融資平臺(tái)，但是其要求條件比較高，企業(yè)很難從中獲得融資；二是我國(guó)專業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)缺乏規(guī)范性管理。針對(duì)對(duì)當(dāng)前中介結(jié)構(gòu)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中介機(jī)構(gòu)真正為中小企業(yè)提供服務(wù)的數(shù)量非常少，而且他們?yōu)槠髽I(yè)提供的服務(wù)多半是參雜為企業(yè)提供虛假包裝的服務(wù)，其主要目的就是促進(jìn)企業(yè)的上市，最終結(jié)果是不利于中小企業(yè)健康發(fā)展的。
2.金融體制因素
首先我國(guó)金融信貸政策不利于中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)比較傾向于國(guó)有大中型企業(yè)，中小企業(yè)很難從金融機(jī)構(gòu)獲得融資，雖然我國(guó)近些年出臺(tái)了系列關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策，但是與中小企業(yè)融資需求相比，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持力度還是不夠；其次金融管理機(jī)制的影響。一般企業(yè)要獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，就必須要具備一定的可抵押物，而且進(jìn)行融資的程序時(shí)間也比較長(zhǎng)，這樣對(duì)急需用錢的中小企業(yè)而言具有很大的難度，另外我國(guó)信用擔(dān)保體系不健全，導(dǎo)致中小企業(yè)利用信用擔(dān)保的實(shí)際案例還不成熟。
3.中小企業(yè)自身的因素
首先中小企業(yè)的誠(chéng)信狀況不理想。在資本市場(chǎng)環(huán)境下，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加困難，因此金融機(jī)構(gòu)在與中小企業(yè)合作時(shí)不得不考慮中小企業(yè)的生命周期、盈利能力等因素；其次中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式比較落后。由于中小企業(yè)采取的家族史管理模式，因此中小企業(yè)的管理制度以及風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)都不健全，這樣對(duì)資本運(yùn)營(yíng)而言具有很高的危險(xiǎn)性。
二、促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的具體對(duì)策
1.建立健全金融服務(wù)體系
中小企業(yè)融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，因此我國(guó)要建立完善的金融服務(wù)體系：首先我國(guó)要加強(qiáng)政策扶持力度。我國(guó)政府部門(mén)要積極跟進(jìn)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，制定有效的保護(hù)措施，一方面要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)作用，引導(dǎo)中小企業(yè)朝著正確的道路發(fā)展，另一方面政府要制定富有“含金量”的政策，解決中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到的困難；其次我國(guó)要建立針對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)體系。政府要放寬金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，放松對(duì)中小經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性金融創(chuàng)新的限制，鼓勵(lì)民間資本參與到金融機(jī)構(gòu)改革中，組建有中小企業(yè)形成的金融機(jī)構(gòu)，以此為中小企業(yè)提供多元化的融資渠道；最后建立和完善信用擔(dān)保體系。針對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，我國(guó)要深化信用擔(dān)保體系，以此解決中小企業(yè)融資擔(dān)保所遇到的無(wú)擔(dān)保物的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
2.加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，完善社會(huì)保障機(jī)制
中小企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)必須要重視中介機(jī)構(gòu)的作用，因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)具有專業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，其能夠?qū)⑵髽I(yè)資本經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低，因此：企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中要廣泛的借鑒中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，讓中介機(jī)構(gòu)參與到企業(yè)的資產(chǎn)重組等活動(dòng)中，以此提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率；另外中介部門(mén)應(yīng)該加大創(chuàng)新力度，從事企業(yè)并購(gòu)、重組等相關(guān)業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供有力的保障。要培育專門(mén)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，積極開(kāi)展對(duì)中小企業(yè)發(fā)行股票和債券的評(píng)級(jí)活動(dòng)。
3.提高中小企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)能力與管理能力
關(guān)鍵詞：企業(yè)投資決策資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量決策思路控制手段
一、引言
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)獨(dú)立于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外，屬于高層次的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)，在企業(yè)實(shí)際運(yùn)行的過(guò)程中，企業(yè)管理者可以通過(guò)科學(xué)合理的方式對(duì)資本進(jìn)行操作，實(shí)現(xiàn)大范圍的資本流動(dòng)，借此配置企業(yè)資源，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)企業(yè)普遍存在著資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足的情況，導(dǎo)致資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量明顯降低，為了有效應(yīng)對(duì)這一情況，提升企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率，需要企業(yè)管理者根據(jù)市場(chǎng)需求以及企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期規(guī)劃，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的人力、財(cái)力等各項(xiàng)資源進(jìn)行調(diào)整，對(duì)企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與投資方向進(jìn)行優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重組。文章以資本運(yùn)營(yíng)與投資決策思想作為研究核心，促進(jìn)現(xiàn)代化企業(yè)體系的建立，為企業(yè)發(fā)展的國(guó)際化、規(guī)?；约翱沙掷m(xù)性準(zhǔn)備了條件。
二、資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索所遵循的原則
資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索工作的有序開(kāi)展，不僅需要管理人員對(duì)于資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想工作的重難點(diǎn)進(jìn)行明晰，還需要從原則框架的角度出發(fā)，對(duì)自身工作進(jìn)行梳理，以期完善資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想的途徑與手段，構(gòu)建起科學(xué)高效的資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的全新模式。
1.資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作要遵循科學(xué)性的原則。資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作體系的構(gòu)建，要充分體現(xiàn)科學(xué)性的原則，只有從科學(xué)的角度對(duì)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索工作活動(dòng)的主要流程、資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想的基本要求以及資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的重難點(diǎn)進(jìn)行細(xì)致而全面的考量，才能夠最大限度的保證資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想實(shí)踐操作模式滿足切實(shí)滿足使用要求，只有在科學(xué)精神、科學(xué)手段、科學(xué)理念的指導(dǎo)下，管理人員才能夠以現(xiàn)有的管理?xiàng)l件為基礎(chǔ)，構(gòu)建資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策體系。
2.資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作必須要遵循實(shí)用性的原則。由于資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策的內(nèi)容多樣，操作環(huán)節(jié)較多。為了適應(yīng)這一現(xiàn)實(shí)狀況，資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的相關(guān)操作之中，就要盡可能的增加法制教育活動(dòng)開(kāi)展方案的容錯(cuò)率，減少外部環(huán)境對(duì)新時(shí)期背景下資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策活動(dòng)的影響。降低操作的難度，使得在較短時(shí)間內(nèi)，進(jìn)行批量操作，保證各個(gè)環(huán)節(jié)之中資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作應(yīng)用工作的順利開(kāi)展。
三、資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索的路徑與方式
資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路的探索是一個(gè)全全方位的過(guò)程，需要企業(yè)以科學(xué)性原則、實(shí)用性原則為框架，從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、融資渠道的擴(kuò)展以及運(yùn)營(yíng)決策機(jī)制的健全等幾個(gè)層面入手，對(duì)資本運(yùn)行質(zhì)量進(jìn)行提升，形成科學(xué)的企業(yè)投資決策思路。
1.實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。資本運(yùn)行質(zhì)量管控的過(guò)程中，公司管理人員首先要在科學(xué)性原則的基礎(chǔ)之上，處理好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。從具體操做來(lái)看，公司管理人員需要明確資本結(jié)構(gòu)與投資風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)，避免投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的危害。同時(shí)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過(guò)程中，需要根據(jù)不同地區(qū)的市場(chǎng)需求、投資環(huán)境、企業(yè)文化等基本因素進(jìn)行綜合性考量，并針對(duì)企業(yè)資本運(yùn)行質(zhì)量的實(shí)際，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略展開(kāi)必要調(diào)整。在調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，需要處理好不同層面資本結(jié)構(gòu)的不同需求，防止單一資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)資本優(yōu)化工作的帶來(lái)的不利影響，借助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升投資的安全性與有效性。
2.拓展企業(yè)融資渠道。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善以及經(jīng)濟(jì)全球化的持續(xù)進(jìn)行，使得企業(yè)在運(yùn)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力日益加大，如果僅僅依靠傳統(tǒng)的融資渠道以及資本積累方式，越來(lái)越難以滿足企業(yè)對(duì)于資本的使用需求。針對(duì)這一現(xiàn)狀，為企業(yè)發(fā)展塑造良好的資金環(huán)境，需要企業(yè)不斷進(jìn)行融資渠道的擴(kuò)展。從實(shí)際情況來(lái)看，企業(yè)以實(shí)用性原則為先導(dǎo)，化繁就簡(jiǎn)，對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)與投資方式進(jìn)行優(yōu)化，減少冗余環(huán)節(jié)，立足于企業(yè)自身的實(shí)際情況，通過(guò)采取債券發(fā)行、土地置換、存量資產(chǎn)出讓以及股權(quán)出讓的方式，對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行籌集，拓寬企業(yè)的融資能力，多樣性的融資方式，能夠在保證企業(yè)融資安全的前提下，提升企業(yè)自身的融資效率，確保資本的充足性，滿足企業(yè)發(fā)展的客觀要求。以拓寬企業(yè)融資渠道為切入點(diǎn)，將企業(yè)的專業(yè)化發(fā)展與多元化發(fā)展結(jié)合起來(lái)，這種操作方式，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，確保了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的有序提升。
3.實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策機(jī)制的健全。企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策機(jī)制的健全，需要將企業(yè)投資管理責(zé)任與管理權(quán)限進(jìn)行明晰，為快捷、高效投資決策機(jī)制的形成準(zhǔn)備了必要條件。除此之外，還需要企業(yè)管理者進(jìn)行管理分權(quán)，對(duì)投資決策的權(quán)限進(jìn)行明細(xì)，實(shí)現(xiàn)決策責(zé)任的細(xì)化，通過(guò)這種方式將企業(yè)的決策責(zé)任落實(shí)到個(gè)人，避免出現(xiàn)人浮于事，有助于規(guī)避人為原因出現(xiàn)的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)企業(yè)的健康快速發(fā)展。在健全企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策機(jī)制的過(guò)程中，需要對(duì)聯(lián)動(dòng)機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與產(chǎn)品類型，實(shí)現(xiàn)資本風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，確保運(yùn)營(yíng)決策機(jī)制始終能夠處于合理的范圍之內(nèi)。
四、結(jié)語(yǔ)
資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索和分析對(duì)于增強(qiáng)企業(yè)資本管控能力，提升盈利能力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有著巨大的影響。基于這一實(shí)際情況，文章以科學(xué)性原則、實(shí)用性原則為先導(dǎo)，將其作為基本的理論框架，在此基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方式、融資渠道的擴(kuò)展以及資本運(yùn)營(yíng)決策機(jī)制的運(yùn)作模式進(jìn)行探索，確保資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與企業(yè)投資決策活動(dòng)能夠滿足實(shí)際的企業(yè)發(fā)展需求。
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