緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇期貨公司經(jīng)營狀況，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

（一）目前我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的現(xiàn)狀及問題

1.農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)尚未擺在應(yīng)有的地位。目前，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)仍然依附于商業(yè)性保險(xiǎn)公司――PICC，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)份額小，經(jīng)營狀況不佳，經(jīng)營主體和經(jīng)營模式單一，沒有針對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)與實(shí)踐設(shè)計(jì)相應(yīng)的保險(xiǎn)辦法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的要求。

2.現(xiàn)有農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)范圍小。農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)面臨著自然風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及政策風(fēng)險(xiǎn)等方面風(fēng)險(xiǎn)。但是，目前我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的險(xiǎn)種卻不足30個(gè)，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)僅局限于自然風(fēng)險(xiǎn)的管理，且自然風(fēng)險(xiǎn)管理中又以災(zāi)害救濟(jì)為主，其他幾種險(xiǎn)種尚未顧及。這種狀態(tài)遠(yuǎn)不能適應(yīng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)的需要。

3.農(nóng)業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)。目前我國的農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣體系只負(fù)責(zé)技術(shù)問題，而對(duì)采用新技術(shù)可能發(fā)生的追加要素風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)應(yīng)用的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與技術(shù)效益沒有直接掛鉤。技術(shù)推廣者不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者成為風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者，這直接造成農(nóng)民對(duì)新技術(shù)持觀望態(tài)度。

4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理效率不高。主要表現(xiàn)為農(nóng)產(chǎn)品保護(hù)價(jià)格制度尚未走上法制化軌道，保護(hù)價(jià)缺乏連貫性，波動(dòng)幅度較大；而與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料最高限價(jià)制度由于政府不對(duì)廠商實(shí)施價(jià)格補(bǔ)貼，實(shí)際上難以推行，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上仍由農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者獨(dú)自承受。

5.商業(yè)性保險(xiǎn)費(fèi)率高、承保范圍小。商業(yè)性保險(xiǎn)由于受財(cái)力限制，災(zāi)害救濟(jì)數(shù)量有限，保障水平低；且收費(fèi)費(fèi)率高，自然災(zāi)害救濟(jì)的效率低。

由于上述問題的存在，使得一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)因農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營狀況欠佳積極性不高；另一方面，由于農(nóng)民成為農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最大承受者，嚴(yán)重影響了農(nóng)民對(duì)農(nóng)業(yè)投入、新技術(shù)應(yīng)用和走向市場(chǎng)的積極性，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件得不到根本性改善，農(nóng)業(yè)技術(shù)難以推廣，農(nóng)業(yè)機(jī)械難以普及，農(nóng)業(yè)小農(nóng)經(jīng)營方式難以改變，嚴(yán)重影響了我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

（二）完善我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)金融體系

國際、國內(nèi)開展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)具有準(zhǔn)公共物品的性質(zhì)，如果完全實(shí)行商業(yè)化經(jīng)營模式，必然導(dǎo)致市場(chǎng)失靈。應(yīng)把政府主導(dǎo)下的、政府與商業(yè)保險(xiǎn)公司“混合經(jīng)營”的模式作為我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的主導(dǎo)形式。在具體制度方面，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手：

1.建立、健全農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)管理的法律法規(guī)，使農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)管理活動(dòng)走上制度化、法律化的軌道。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，法制先行。中國應(yīng)該盡快出臺(tái)《農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法》，用具體、明確的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)立法來約束政府及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者經(jīng)營和參加農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的行為。要科學(xué)地制定出一個(gè)符合國情的、適合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實(shí)際的、有利于調(diào)動(dòng)各方投保積極性的、可操作性強(qiáng)的，包括險(xiǎn)種、費(fèi)率、定損標(biāo)準(zhǔn)等在內(nèi)的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)條款體系。從而建立起以農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)為主，災(zāi)害救濟(jì)為輔，自然風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有機(jī)結(jié)合的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)管理制度。

2.改革現(xiàn)行的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營體制，建立以政策性的國家農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營為主，商業(yè)性保險(xiǎn)公司經(jīng)營為輔的保險(xiǎn)體制。一是建立政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司，開拓政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。以防范、躲避、減少風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，也可委托商業(yè)性保險(xiǎn)公司開展政策性保險(xiǎn)，政府給予補(bǔ)貼。二是搞活商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。允許以單項(xiàng)險(xiǎn)種為主要經(jīng)營范圍，打破獨(dú)家經(jīng)營局面，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，降低保險(xiǎn)費(fèi)率。三是建立農(nóng)村保險(xiǎn)互助合作社，按合作社原則，采取入股方式籌措保險(xiǎn)基金，建立獨(dú)立核算、自主經(jīng)營、民主管理、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的輔以政府扶持的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者互助互濟(jì)的自我服務(wù)性、群眾性保險(xiǎn)組織。四是建立農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)市場(chǎng)。通過再保險(xiǎn)，使各保險(xiǎn)組織本身也成為被保險(xiǎn)的對(duì)象。

3.完善災(zāi)害救濟(jì)制度。要科學(xué)劃分自然災(zāi)害等級(jí)，研究制定自然災(zāi)害等級(jí)的指標(biāo)體系，作為確認(rèn)受災(zāi)救助的依據(jù)；建立與現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度相適應(yīng)的救助經(jīng)費(fèi)比例分?jǐn)倷C(jī)制，加強(qiáng)經(jīng)費(fèi)使用監(jiān)察；提高救濟(jì)工作的透明度、公正性及效率，依法嚴(yán)懲挪用救災(zāi)款物的違法行為。

4.逐步建立農(nóng)業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。一是建立農(nóng)業(yè)高新技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金制度；二是開辦農(nóng)業(yè)技術(shù)應(yīng)用保險(xiǎn)，把不確定的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)為固定的保費(fèi)支出；三是建立技術(shù)經(jīng)濟(jì)合同制度，使參與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者共同承擔(dān)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；四是提供完善的技術(shù)信息咨詢服務(wù)。

二、利用期貨市場(chǎng)規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

（一）目前我國規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)采用的方式及問題

目前，我國規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要采取的是以“公司＋農(nóng)戶”為表現(xiàn)形式的訂單農(nóng)業(yè)方式。訂單農(nóng)業(yè)是農(nóng)業(yè)各經(jīng)營主體在實(shí)踐中摸索出的符合市場(chǎng)規(guī)律的一種適合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，有利于增加農(nóng)民收入和推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的新形式。這種方式在推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，解決農(nóng)產(chǎn)品賣難，以及提高農(nóng)業(yè)抵御自然風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力等方面效果明顯。然而，訂單農(nóng)業(yè)在發(fā)展過程中也逐漸暴露出了一些問題。例如，訂單農(nóng)業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)缺少有效的轉(zhuǎn)移渠道，它只能在企業(yè)和農(nóng)戶兩者之間轉(zhuǎn)移，很容易導(dǎo)致在訂單到期日某一方因市場(chǎng)條件變化而毀約。而且，由于農(nóng)產(chǎn)品流通過程中信息不透明，訂單價(jià)格的確定缺乏參考依據(jù)，農(nóng)民較難獲得較高的收益。此外，訂單農(nóng)業(yè)的數(shù)量和規(guī)模有限，農(nóng)民的收入比較低。

（二）穩(wěn)步發(fā)展我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)

訂單農(nóng)業(yè)中的問題通過訂單和期貨市場(chǎng)的結(jié)合可以得到有效的解決。主要原因：一是期貨市場(chǎng)可以有效地轉(zhuǎn)移訂單農(nóng)業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠谪浀膬r(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可為訂單農(nóng)業(yè)提供參考價(jià)格，而且期貨市場(chǎng)集中了眾多的投機(jī)者和套期保值者，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以在大量的市場(chǎng)參與者間進(jìn)行重新分配。同時(shí)，期貨交易的保證金制度，保證了交易雙方都不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。二是通過期貨市場(chǎng)可以提高訂單農(nóng)業(yè)的履約率。利用農(nóng)產(chǎn)品期貨，經(jīng)營企業(yè)和加工企業(yè)一方面可以根據(jù)市場(chǎng)上規(guī)定的質(zhì)量和合適的價(jià)格采購農(nóng)產(chǎn)品、合理安排生產(chǎn)計(jì)劃，另一方面又可參與套期保值業(yè)務(wù)，鎖定生產(chǎn)或經(jīng)營的成本，轉(zhuǎn)移訂單風(fēng)險(xiǎn)。所以，我國應(yīng)穩(wěn)步發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，引導(dǎo)農(nóng)戶利用期貨市場(chǎng)規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，全國許多地方在利用期貨市場(chǎng)促進(jìn)農(nóng)民增收，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面已經(jīng)進(jìn)行了積極有效的探索，形成了比較成熟的模式，主要有河南延津“訂單＋期貨”模式和黑龍江“期貨信息指導(dǎo)產(chǎn)銷”模式。

1.“訂單＋期貨”模式

所謂“訂單＋期貨”，就是在“公司＋農(nóng)戶”的基礎(chǔ)上，在保障農(nóng)民利益的前提下，充分利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能，規(guī)避糧食企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，確保優(yōu)質(zhì)大宗糧食訂單履約而發(fā)展起來的一種現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式。

當(dāng)前我國農(nóng)民普遍面臨著這樣的窘?jīng)r，一家一戶的小生產(chǎn)方式顯然不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大流通、大市場(chǎng)的要求，簡(jiǎn)單的訂單農(nóng)業(yè)又存在著一些不足和弊端，而農(nóng)民較低的文化素質(zhì)和薄弱的經(jīng)濟(jì)實(shí)力又制約了農(nóng)民直接參與期貨市場(chǎng)。在這種形勢(shì)下，由龍頭企業(yè)與農(nóng)戶簽訂訂單，利用期貨市場(chǎng)對(duì)訂單商品進(jìn)行套期保值，規(guī)避價(jià)格不利變化的風(fēng)險(xiǎn)，帶領(lǐng)農(nóng)民間接參與期貨市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收，就成為一種現(xiàn)實(shí)的選擇。

河南省延津縣“訂單＋期貨”模式的具體做法是，在縣政府的引導(dǎo)和推動(dòng)下，縣糧食局下屬的金粒麥業(yè)有限公司，發(fā)起成立了全縣小麥協(xié)會(huì)，通過400多個(gè)中心會(huì)員（中心會(huì)員以行政村為單位），向全縣10萬多農(nóng)戶實(shí)行供種、機(jī)播、管理、機(jī)收和收購“五統(tǒng)一”，以高于市場(chǎng)價(jià)格0.05分／斤～0.06／斤與農(nóng)民簽訂優(yōu)質(zhì)小麥訂單；同時(shí)糧食企業(yè)――金粒麥業(yè)有限公司通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，在小麥種植或收獲之前，就賣到期貨市場(chǎng)，并根據(jù)在期貨市場(chǎng)套期保值的收入情況，對(duì)參與訂單小麥的農(nóng)民，進(jìn)行二次利潤分配?！坝唵危谪洝钡慕?jīng)營模式，在延津縣取得了多贏的效果。一方面，它使農(nóng)民生產(chǎn)的小麥適應(yīng)了市場(chǎng)的需要，且賣出了好價(jià)格，農(nóng)民收入有了可靠保障；另一方面，小麥龍頭企業(yè)在與分散的農(nóng)民簽訂小麥種植訂單的同時(shí)，通過小麥期貨市場(chǎng)開展套期保值，規(guī)避了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，確保了訂單的履約。

2.“期貨信息指導(dǎo)產(chǎn)銷”模式

黑龍江省的“期貨信息指導(dǎo)產(chǎn)銷”模式主要包括以下措施：一是建立黑龍江農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)大豆專網(wǎng)。專網(wǎng)設(shè)有分析預(yù)測(cè)、農(nóng)事農(nóng)情、相關(guān)政策等欄目，并與黑龍江天琪期貨經(jīng)紀(jì)有限公司合作，開設(shè)了期貨專欄，每天大商所大豆實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)、進(jìn)口到港報(bào)價(jià)、國內(nèi)外新聞以及大豆食品、大豆區(qū)劃、品種介紹等相關(guān)信息。同時(shí)，在網(wǎng)上開展期貨市場(chǎng)操作指南、期貨常識(shí)等知識(shí)的普及。受到農(nóng)民和產(chǎn)銷大戶的歡迎。二是及時(shí)為農(nóng)民提供信息服務(wù)。2003年入秋以后，國內(nèi)外市場(chǎng)大豆價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，大商所提供了大豆期貨價(jià)格漲至3000元/噸的信息，但豆農(nóng)對(duì)豆價(jià)并不了解，現(xiàn)貨商反而壓價(jià)收購。為了發(fā)揮期貨信息對(duì)大豆銷售的引導(dǎo)作用，讓農(nóng)民抓住增加收入的絕好時(shí)機(jī)，黑龍江省緊急運(yùn)作了一次特快信息服務(wù)：黑龍江電視臺(tái)在10月12日晚間新聞節(jié)目中，破天荒地播放了長(zhǎng)達(dá)5分鐘的大豆期貨市場(chǎng)行情分析，邀請(qǐng)期貨公司的專業(yè)人員和黑龍江省大豆專家介紹期貨市場(chǎng)動(dòng)向，10月13日，《黑龍江日?qǐng)?bào)》、黑龍江農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)、大豆網(wǎng)等也集中向農(nóng)民傳遞了這一最新信息。通過這種方法黑龍江省的糧食部門引導(dǎo)農(nóng)民通過訂單方式于大豆播種前在期貨市場(chǎng)高價(jià)賣出大豆。粗略估計(jì)，及時(shí)的大豆信息服務(wù)至少使黑龍江省600萬噸大豆增收數(shù)億元。

篇2

關(guān)鍵詞：期貨合約；期貨會(huì)計(jì)；會(huì)計(jì)確認(rèn)

前言：

在現(xiàn)代期貨市場(chǎng)，為了能夠及時(shí)有效的控制期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)、快速掌握盈虧情況，一些從事期貨交易的企業(yè)對(duì)交易情況進(jìn)行記錄與會(huì)計(jì)計(jì)量，商品的期貨會(huì)計(jì)就此出現(xiàn)[1]。與一些西方國家相比，我國對(duì)于期貨會(huì)計(jì)的研究過程中仍存在一些問題，例如理論與實(shí)際國情不符，無法對(duì)實(shí)際的工作進(jìn)行有效的指導(dǎo)等。因此，加強(qiáng)對(duì)期貨會(huì)計(jì)的研究是十分有必要的。

1、期貨會(huì)計(jì)研究的重要意義

為國家監(jiān)管部門提供相關(guān)期貨會(huì)計(jì)的信息，有利于其有效控制與管理期貨市場(chǎng)。各個(gè)交易的主體的經(jīng)濟(jì)效益情況、管理方面是否規(guī)范以及經(jīng)營情況等，都將對(duì)期貨市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生極大的影響。我國在宏觀的經(jīng)濟(jì)決策上，其大多數(shù)的信息都來自于會(huì)計(jì)信息[2]。由于我國期貨會(huì)計(jì)體系的構(gòu)建，使其能夠提供準(zhǔn)確、全面的期貨會(huì)計(jì)信息，有助于進(jìn)一步構(gòu)建期貨市場(chǎng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，從而有助于國家監(jiān)管部門對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)情況做出正確的評(píng)定。

此外，期貨會(huì)計(jì)信息的提供，還能夠加強(qiáng)對(duì)各個(gè)交易主體內(nèi)部的有效控制與管理。各個(gè)交易主體內(nèi)部的實(shí)際經(jīng)營管理狀況將會(huì)對(duì)其經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生直接的影響，換而言之，就是會(huì)對(duì)交易主體以及期貨市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生影響。

2、期貨會(huì)計(jì)的概念和特點(diǎn)

期貨合約會(huì)計(jì)即期貨會(huì)計(jì)，其對(duì)象是以會(huì)計(jì)為主體的從事期貨合約買賣的活動(dòng)及成果，并利用確認(rèn)、記錄等方式，為期貨交易主體提供經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況等方面的信息的經(jīng)濟(jì)管理行為。在職能上，期貨會(huì)計(jì)與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)基本上是一致的，都能夠?qū)⑵浞譃楹怂?、監(jiān)督以及反映等。

與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)相對(duì)比，期貨會(huì)計(jì)存在一定相似的特點(diǎn)：1）信息提供的時(shí)態(tài)上：兩種方式將會(huì)提供企業(yè)以往的經(jīng)營狀況及成果。但期貨會(huì)計(jì)還提供現(xiàn)今企業(yè)的經(jīng)營狀況及成果；2）服務(wù)的對(duì)象的角度上：兩者均要服務(wù)于企業(yè)的內(nèi)、外部管理。3）信息提供方式角度上：均通過價(jià)值形式來綜合反映企業(yè)中的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為。

由于期貨自身還存在獨(dú)特性，因此它和傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)還存在不同之處，具體表現(xiàn)為：1）交易對(duì)象的角度上：傳統(tǒng)會(huì)計(jì)涉及的是一種現(xiàn)貨交易，其基礎(chǔ)是實(shí)物資產(chǎn)，而期貨會(huì)計(jì)涉及的是一種期貨交易，其基礎(chǔ)是虛擬資產(chǎn)。2）交易時(shí)間的角度上：傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的交易時(shí)間是一個(gè)時(shí)點(diǎn)，交易達(dá)成的時(shí)間在一個(gè)已經(jīng)確定的時(shí)間點(diǎn)上。而期貨交易是時(shí)期方面的概念，且時(shí)間比較長(zhǎng)3）履行職能角度上：傳統(tǒng)會(huì)計(jì)在進(jìn)行交易的同時(shí)，會(huì)履行相關(guān)的職責(zé)。而期貨會(huì)計(jì)的職責(zé)并不是協(xié)議簽訂之后履行的，而是在未來的某個(gè)時(shí)間內(nèi)履行的。

3、 關(guān)于期貨會(huì)計(jì)理論方面的研究

期貨會(huì)計(jì)有多種分類方法。依據(jù)不同期貨合約標(biāo)的物，可分成金融期貨會(huì)計(jì)、商品期貨會(huì)計(jì)；依據(jù)不同期貨交易動(dòng)機(jī)，可分成投機(jī)期貨會(huì)計(jì)、保值期貨會(huì)計(jì)；依據(jù)不同的期貨市場(chǎng)參與人員可分成如參與期貨交易企業(yè)、期貨交易所以及期貨經(jīng)紀(jì)公司等。對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)而言，期貨會(huì)計(jì)將打破原有的會(huì)計(jì)體系框架。以下對(duì)幾個(gè)方面的基本理論進(jìn)行分析。

3.1會(huì)計(jì)確認(rèn)理論

（1）會(huì)計(jì)確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)于會(huì)計(jì)確認(rèn)方面，必須依從一定的規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)。我國對(duì)于會(huì)計(jì)確認(rèn)做出了一些初步的明確標(biāo)準(zhǔn)：項(xiàng)目必須與某個(gè)會(huì)計(jì)的要素概念相符合；能夠?qū)εc該項(xiàng)目相關(guān)的價(jià)值或成本進(jìn)行計(jì)算[3]。

（2）期貨合約中的會(huì)計(jì)確認(rèn)：一種是將其確認(rèn)為一種資產(chǎn)，并將合約的義務(wù)確認(rèn)成負(fù)債；一種為期貨合約的確認(rèn)是期貨合約自身的價(jià)值，假使期貨合約將引發(fā)將來的效益并流進(jìn)企業(yè)中，那么就依據(jù)未來流進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的金額現(xiàn)值確認(rèn)成企業(yè)的資產(chǎn)，否則，就將其確認(rèn)成負(fù)債。以上兩種意見的區(qū)別主要在確認(rèn)對(duì)象的異同，第一種的確認(rèn)對(duì)象是以未來的交易為主，而第二種的確認(rèn)對(duì)象是以企業(yè)所買賣期貨的合約為主。

3.2會(huì)計(jì)計(jì)量理論

（1） 會(huì)計(jì)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)：《美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告第5號(hào)——企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的確認(rèn)和計(jì)量》中指出了會(huì)計(jì)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)，具體為：

同質(zhì)性，即會(huì)計(jì)計(jì)量與財(cái)務(wù)報(bào)表中所反應(yīng)的項(xiàng)目和企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營成果以及財(cái)務(wù)情況等必須保持一致；

可證實(shí)性，對(duì)于同一項(xiàng)事物，不同的會(huì)計(jì)人員所計(jì)量出的結(jié)果應(yīng)該相一致，或者是可以對(duì)所計(jì)量的結(jié)果進(jìn)行互相證實(shí)。該標(biāo)準(zhǔn)必須是在進(jìn)行會(huì)計(jì)六要素計(jì)量中，對(duì)于各種計(jì)算、判斷、攤銷以及歸集中的步驟等，都必須要以實(shí)際的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，并且要有一定的科學(xué)理論作為支撐；

一致性，主要是指會(huì)計(jì)計(jì)量方法的前后都應(yīng)該確保相同，不能對(duì)其進(jìn)行任意的變動(dòng)，假使必須對(duì)其進(jìn)行變動(dòng)，那么就必須在財(cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行說明，例如變動(dòng)的實(shí)際狀況、原因以及對(duì)企業(yè)經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)情況所造成的影響，從而有效避免由于信息消除而出現(xiàn)的誤解計(jì)量信息的情況。

（2）期貨合約中的會(huì)計(jì)計(jì)量：對(duì)于計(jì)量屬性的選取是期貨合約所產(chǎn)生的一種比較特殊的計(jì)量問題。所謂的計(jì)量屬性就是指計(jì)量對(duì)象的外部表現(xiàn)方式或者是特性，它的實(shí)質(zhì)就是對(duì)事物外部方式進(jìn)行揭示的一種標(biāo)準(zhǔn)。計(jì)量屬性是在對(duì)計(jì)量單位進(jìn)行考慮的前提下，并和某個(gè)特定的項(xiàng)目相連，且通過貨幣單位所展現(xiàn)出來的。主要包含了五個(gè)方面，具體表現(xiàn)為：現(xiàn)值、公允價(jià)值、重置成本、歷史成本以及可變現(xiàn)凈值。

期貨合約的實(shí)力成本是指企業(yè)在期貨合約賣出或者是買入時(shí)，所支付的與合約價(jià)值有一定關(guān)系的款項(xiàng)。使用歷史成本進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量就無法將因合約價(jià)值改變而造成的浮動(dòng)盈虧情況表現(xiàn)出來，所以必須尋找新的方法。SFAS133中提出：與金融工具相關(guān)聯(lián)的計(jì)量屬性就是公允價(jià)值，且是衍生金融工具中唯一一個(gè)相關(guān)聯(lián)的計(jì)量屬性。假使期貨合約使用公允價(jià)值來進(jìn)行計(jì)量，就能夠使得期貨合約的價(jià)值變化情況以及由于該原因所產(chǎn)生的盈虧浮動(dòng)反應(yīng)在企業(yè)的賬簿中。

結(jié)束語：

綜上，在本質(zhì)上，現(xiàn)貨交易與期貨交易是不同的，所以傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)和期貨會(huì)計(jì)在各方面上也是不同的，例如會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)計(jì)量等。隨著金融工具的發(fā)展更新以及對(duì)期貨會(huì)計(jì)的不斷研究，世界各地都必須對(duì)期貨會(huì)計(jì)進(jìn)行統(tǒng)一的、科學(xué)的規(guī)范。（作者單位：山西汾西礦業(yè)集團(tuán)）

參考文獻(xiàn)：

[1]林夢(mèng)琪.我國期貨會(huì)計(jì)基本理論及核算問題[J].財(cái)會(huì)月刊.2010（08）

篇3

【關(guān)鍵詞】重組 港中旅 凌鋼

一、公司簡(jiǎn)介

中國港中旅集團(tuán)公司是香港中旅（集團(tuán)）有限公司(簡(jiǎn)稱：港中旅集團(tuán))的母公司，港中旅建立于1928年4月，是香港四大駐港中資企業(yè)之一。經(jīng)過多年的開拓經(jīng)營，現(xiàn)已發(fā)展成為以旅游業(yè)為主業(yè)，以實(shí)業(yè)投資、房地產(chǎn)和物流貿(mào)易為支柱產(chǎn)業(yè)的著名大型企業(yè)集團(tuán)，是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)之一。

凌源鋼鐵股份有限公司地處遼寧省凌源市，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、經(jīng)營、開發(fā)冶金產(chǎn)品（含副產(chǎn)品），被國務(wù)院列為512家重點(diǎn)支持企業(yè)，還是冶金系統(tǒng)首批通過IS09002體系認(rèn)證的鋼鐵企業(yè)。

二、公司重組前現(xiàn)狀

（一）凌鋼公司財(cái)務(wù)狀況（表1）：

（二）凌鋼公司經(jīng)營狀況分析：2012年第一季度，鋼鐵行業(yè)一直在高成本、微利潤狀態(tài)下運(yùn)行，之后，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)急劇惡化，全行業(yè)出現(xiàn)了大面積虧損。

（三）凌鋼公司行業(yè)地位：在2012-03-31鋼鐵行業(yè)中超過30%的個(gè)股的最新一期報(bào)告時(shí)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，可以用看出在30個(gè)個(gè)股的排名中凌鋼排到了27名。

（四）香港中旅綜合損益：2011年底港中旅營業(yè)額為435288.2萬元，同比增長(zhǎng)3%，稅前利潤為96052.4萬元，同比增長(zhǎng)139%。其經(jīng)營狀況良好，有充足的資金和能力進(jìn)行重組。

三、重組的過程

2012年5月3日，朝陽市國資委與中國港中旅集團(tuán)公司簽訂《關(guān)于重組凌源鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司和朝陽龍山資產(chǎn)管理有限公司的框架協(xié)議》。

此協(xié)議中規(guī)定，港中旅提出出資5億美元（約30億元人民幣）控股凌鋼集團(tuán)的請(qǐng)求。此時(shí)的凌鋼鋼鐵公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到68.74%，港中旅的重組提議有望緩解凌鋼公司現(xiàn)金緊張的狀況。

四、重組理由

（一）對(duì)凌鋼

1.港中旅是中國百家中央企業(yè)之一，也是國資委直接管理監(jiān)督的重點(diǎn)骨干企業(yè)。凌鋼從一家地市級(jí)的國有企業(yè)一躍為中國央企的子公司，可以獲得更多方面的資源，并且能得到國資委的直接監(jiān)督和指導(dǎo)。

2.國有企業(yè)改革到一定階段的必然要求。中國的國有企業(yè)改革由1980年9月國務(wù)院批準(zhǔn)從1981年起把“擴(kuò)大企業(yè)自”開始推進(jìn)，先后進(jìn)行了放權(quán)讓利、利改稅、政企分開、租賃或承包經(jīng)營、股份制、上市、政資分開、抓大放小、國退民進(jìn)等改革。凌鋼作為市級(jí)國企，其改革既是自身經(jīng)營不善的結(jié)果，也是順應(yīng)歷史發(fā)展的規(guī)律。

（二）對(duì)港中旅

1.為港中旅的下屬公司國豐鋼鐵參股凌鋼埋下了伏筆。雖然港中旅的主營業(yè)務(wù)是旅游，其次為實(shí)業(yè)投資（主要投資鋼鐵行業(yè)）、房地產(chǎn)以及物流貿(mào)易，但是由港中旅實(shí)際控股的唐山國豐鋼鐵公司，是中國第一大的熱軋帶鋼生產(chǎn)商和河北省第二大鋼鐵公司。由于雙方規(guī)定了受讓股權(quán)和增資的主體既可以是港中旅，也可以是港中旅的子公司，這讓國豐鋼鐵參股凌鋼公司奠定了基礎(chǔ)。

2.實(shí)現(xiàn)旗下企業(yè)的整體協(xié)同。雖然凌鋼集團(tuán)位于東北地區(qū)，國豐鋼鐵位于華北地區(qū)，但兩者距離很近，并且凌鋼和國豐鋼鐵企業(yè)都以建材為主，于是沖突必然在獨(dú)立經(jīng)營存在，所以若能實(shí)現(xiàn)國豐鋼鐵參股經(jīng)營，以后凌鋼鋼鐵和國豐鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體協(xié)同發(fā)展，就可以有效避免兩方的沖突。

五、對(duì)這次重組的評(píng)價(jià)

筆者認(rèn)為這次順利重組能順利的重要原因是鋼鐵行業(yè)的困頓環(huán)境。目前中國鋼鐵行業(yè)處在十年來最差時(shí)期，所以也面臨著調(diào)整的最佳時(shí)機(jī)。

現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)經(jīng)營狀態(tài)整體江河日下。數(shù)據(jù)表明，2011年全國重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅僅只有2.4%。凌鋼今年也難以獨(dú)善其身，在第一季度虧損了1.86億元。所以，凌鋼選擇重組是必然之選。

并且眼下鋼企整合已是大勢(shì)所趨。近幾年來，濟(jì)南鋼鐵和萊鋼鋼鐵合并成為山東鋼鐵，首鋼巨資收購遷鋼，寶鋼控股韶鋼。近年來鋼企整合潮此起彼伏，更加顯示了重組、轉(zhuǎn)型之路的必要性和迫切性。

參考文獻(xiàn)

[1]任偉，李研，高秀春.金融危機(jī)下中國鋼鐵企業(yè)兼并重組問題[J].河北理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2010(02).

篇4

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，以及城市化進(jìn)程逐步增快，國家基本建設(shè)投資逐年增加，房地產(chǎn)、交通、市政等建設(shè)力度不斷加強(qiáng)，尤其是近幾年，伴隨著節(jié)能減排工作的有序推進(jìn)，許多高耗高污企業(yè)節(jié)能改良工程增多，各種新型產(chǎn)業(yè)也蓬勃興起，這些都給建筑企業(yè)帶來了巨大的市場(chǎng)。然而，整個(gè)建筑業(yè)高產(chǎn)低效的現(xiàn)象多年來卻無法改觀，其原因主要是成本居高不下，而最大的成本莫過于材料。如何控制與防范建筑企業(yè)材料風(fēng)險(xiǎn)，可謂仁者見仁，智者見智。筆者認(rèn)為，在諸多規(guī)避材料風(fēng)險(xiǎn)的方法中，套期保值是最有效的方法之一。

傳統(tǒng)方法

建筑行業(yè)的成本中，材料費(fèi)的比例一般占到全部成本的60％以上，根據(jù)筆者多年的項(xiàng)目財(cái)會(huì)核算及審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，由于材料上漲原因?qū)е绿潛p的項(xiàng)目約占總虧損項(xiàng)目的75％以上，由此可見，材料的價(jià)格波動(dòng)尤其是價(jià)格上漲對(duì)建筑行業(yè)的利潤影響十分巨大，而且材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是建筑企業(yè)無法回避的。面對(duì)材料價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)建筑企業(yè)都想盡了辦法，采用了不少對(duì)策，筆者大致歸納總結(jié)如下：

1、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)法：即將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)向上分擔(dān)給發(fā)包方，或向下分擔(dān)給分包商。如：通過總包合同約定當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到一定比例時(shí)由發(fā)包方承擔(dān)；對(duì)分包單位采用包工包料的固定價(jià)合同等。

2、強(qiáng)化管理法：即通過精細(xì)化管理節(jié)約材料。如：建立內(nèi)部合作協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置與流動(dòng)等。

3、優(yōu)化采購法：即通過對(duì)采購方法的優(yōu)化來化解材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。如：公司集中采購材料，統(tǒng)一分配，通過批量采購降低成本；將材料采購?fù)獍o專業(yè)采購的第三方等。

4、提高附加值法：即通過科研開發(fā)來提高產(chǎn)品技術(shù)附加值，或通過宣傳和信譽(yù)來提高品牌附加值，繼而以產(chǎn)品附加值的增加來彌補(bǔ)產(chǎn)品原材料的成本增加。

以上幾種方法在材料價(jià)格波動(dòng)期間確實(shí)能起到一定的防范風(fēng)險(xiǎn)作用，但是除第四種方法外，其余的方法都只能是在材料已經(jīng)上漲的情況下進(jìn)行一定程度的風(fēng)險(xiǎn)化解，即都屬于事中或事后控制。第四種方法屬于事前控制，但其時(shí)間和成本都較大。筆者在此引入一種新的預(yù)防材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法，這種方法既可以做到事前控制，成本又十分低廉一那就是套期保值。

套保應(yīng)用

套期保值是指以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。其原理是：如果同一種商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)同時(shí)存在，由于兩個(gè)市場(chǎng)受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，所以其價(jià)格走勢(shì)在正常條件下應(yīng)基本一致，同漲同跌，企業(yè)在此基礎(chǔ)上，根據(jù)方向相反、數(shù)量相等、時(shí)間相近的操作原則進(jìn)行交易，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧對(duì)沖的機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本的目的。

從套期保值的分類及適用對(duì)象來看，建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)屬于買人套期保值的范圍。以下就以買入套期保值來分情況進(jìn)行舉例說明。

1、商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)同時(shí)存在。

這種情況是最直接的，大家可以一目了然地看到兩個(gè)市場(chǎng)的各種變化情況，同時(shí)操作及其手續(xù)也是最簡(jiǎn)單的。從我國期貨市場(chǎng)的品種來看，這類商品就是指我國期貨市場(chǎng)現(xiàn)有的22種商品。

為了詳細(xì)說明套期保值的應(yīng)用，需引入一個(gè)重要的概念：基差?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品合約價(jià)格間的價(jià)差。用公式來表示：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。一般情況下，期貨價(jià)格會(huì)高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值。在兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格同步變化時(shí)，基差基本上就是常量，這就是我們假設(shè)的套期保值條件。但兩個(gè)市場(chǎng)不同步時(shí)基差就會(huì)產(chǎn)生一定的波動(dòng)，此時(shí)套期保值的效果可能會(huì)加強(qiáng)，也可能被削弱甚至失敗。下面就根據(jù)基差的變化情況進(jìn)行分類說明。

1、無基差變動(dòng)情況下的套期保值

例1：某建筑公司需在20lO年8月初購買600噸螺紋鋼，現(xiàn)為2010年2月，螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格為3600元／噸。該公司根據(jù)啊場(chǎng)信息預(yù)測(cè)半年后螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格將要上漲，但因資金不足決定進(jìn)行買人套期保值。2月初該公司以3700元／噸的價(jià)格買入600噸8月份到期的螺紋鋼期貨合約。8月初，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲到4000元／噸，期貨價(jià)格上漲至4100元／噸，該公司買入現(xiàn)貨并將期貨賣出平倉。則該公司的經(jīng)營狀況如表1。

由表1可見，該建筑公司通過買入套期保值，用期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。

2、基差走弱時(shí)的套期保值

所謂基差走弱，是指市場(chǎng)上現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格逐漸增大，其差的絕對(duì)值越來越大，換句話說，也就是現(xiàn)貨的漲幅弱于期貨的漲幅。此時(shí)做套期保值，不僅能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，還能有額外盈余。

例2：承例1，在8月初，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲到3950元，噸，期貨價(jià)格上漲至4100元／噸，該公司買入現(xiàn)貨并將期貨賣出平倉。此時(shí)基差走弱50元，該公司的經(jīng)營狀況如表2。

3、基差走強(qiáng)時(shí)的套期保值，所謂基差走強(qiáng)，是指市場(chǎng)上現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格逐漸接近或現(xiàn)貨價(jià)格大于期貨價(jià)格，換句活說，也就是現(xiàn)貨的漲幅強(qiáng)于期貨的漲幅。此時(shí)做套期保值，效果會(huì)消弱，甚至失敗。

例3：承例1，在8月初，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲到4000元，噸，期貨價(jià)格上漲至4040元／噸，該公司買入現(xiàn)貨并將期貨賣出平倉。此時(shí)基差走強(qiáng)60元，該公司的經(jīng)營狀況如表3。

由表3可見，期貨市場(chǎng)的盈利沒有完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，但是彌補(bǔ)了絕大部分，只是套期保值的效果減弱了。

當(dāng)基差走強(qiáng)到期貨市場(chǎng)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能補(bǔ)償現(xiàn)貨價(jià)格的上漲甚至期貨市場(chǎng)虧損時(shí)，套期保值就失敗了。但由于在炒作過程中人們的預(yù)期往往高于實(shí)際，絕大部分情況下期貨價(jià)格的上漲幅度會(huì)大于現(xiàn)貨價(jià)格，所以此種情況通常比較少見，因此不再舉例。

2、商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)存在，而在期貨市場(chǎng)不存在。

眾所周知，我國現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)的品種僅有22種商品，而和建筑企業(yè)相關(guān)的有5、6種產(chǎn)品，那么其余眾多的材料我們?nèi)绾芜M(jìn)行套期保值呢?筆者在此對(duì)套期保值進(jìn)行延伸――跨類別套期保值，即通過歷史資料的統(tǒng)計(jì)來計(jì)算出兩種不同商品之間的相關(guān)系數(shù)，從而建立兩種商品之間的線性回歸關(guān)系，最終利用已存期貨市場(chǎng)的商品來進(jìn)行非期貨市場(chǎng)商品的套期保值。

跨類別套期保值的前提是兩種商品的相關(guān)性要強(qiáng)且價(jià)格趨勢(shì)相同。簡(jiǎn)單的線性回歸方程如下：

Y=a+bX(Y是非期貨市場(chǎng)商品，xA期貨市場(chǎng)商品，a是兩種商品之間的差價(jià)，b是兩種商品的相關(guān)系數(shù))

例4：2010年6月初，某建筑公司承攬到一項(xiàng)1：程，根據(jù)工程進(jìn)度要求，需要在2010年12月購買20MM中

板2000噸，投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)該中板的報(bào)價(jià)為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)5200元／噸。根據(jù)市場(chǎng)分析，公司預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格將大幅上漲，為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，公司決定進(jìn)行套期保值以鎖定當(dāng)前價(jià)格。但我國目前上市的期貨品種并沒有中板，無法直接進(jìn)行套期保值。

經(jīng)過公司統(tǒng)計(jì)分析，20MM中板與16MM螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)基本一致，繼而對(duì)兩者進(jìn)行回歸分析，得到如下回歸方程：

Y-1926.32+0.9358X(Y為20MM中板，x為16MM螺紋鋼)

目前16MM螺紋鋼的現(xiàn)

貨價(jià)格為3500元／噸，期貨

合約價(jià)格為3560元／噸。

則按相關(guān)系數(shù)，計(jì)算需要

套期保值手?jǐn)?shù)：

5200×2000／(3560×10)×0.9358=273子

該公司于6月初買人273手16MM螺紋鋼的期貨，12月初，該螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格為3930元／噸，期貨價(jià)格為3980元／噸；20MM中板的市場(chǎng)價(jià)格為5610元／噸。該公司買。人中板并賣出螺紋鋼期貨平倉。

具體盈虧情況如表4。

由表4可見，該公司在期貨市場(chǎng)中盈利完全彌補(bǔ)掉現(xiàn)貨市場(chǎng)中的損失外，成功鎖定了預(yù)期收益，還額外盈余32.66萬元。

當(dāng)然，在跨類別套期保值中，最難確定的就是線性回歸方程中相關(guān)系數(shù)，這需要建筑公司不斷積累各種常用材料不同時(shí)期的價(jià)格，從而分析和判斷各種材料間的走勢(shì)方向，并盡量準(zhǔn)確地計(jì)算相關(guān)系數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

1、資金風(fēng)險(xiǎn)及其統(tǒng)籌

套期保值要遵守期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則，而期貨市場(chǎng)實(shí)行每日無負(fù)債制度，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)不利情況而保證金又無法追加時(shí)就會(huì)被強(qiáng)制平倉，這不僅會(huì)造成套期保值失敗，還會(huì)帶來很大的經(jīng)濟(jì)損失。因此在計(jì)劃套期保值時(shí)，企業(yè)就要對(duì)進(jìn)行套期保值所需要的資金統(tǒng)籌規(guī)劃，必須保持足夠的資金，絕不可以在資金不足時(shí)或貸款進(jìn)行套期保值。

2、目標(biāo)轉(zhuǎn)移及時(shí)歸正

縱觀一些企業(yè)進(jìn)行套期保值失敗的原因，往往都是在期貨操作過程中將套期保值頭時(shí)轉(zhuǎn)作了投機(jī)交易頭寸，最終導(dǎo)致嚴(yán)重虧損。因此在套期保值前，一定要制定并嚴(yán)格執(zhí)行套期保值操作原則，明確參與期貨的目標(biāo)，就是為了鎖定成本或利潤，不是為了投機(jī)交易或所謂追求收益最大化，一旦發(fā)現(xiàn)操作剛示不當(dāng)要及時(shí)歸正，這是套期保值成功的關(guān)鍵。

3、判斷錯(cuò)誤適時(shí)止損

在進(jìn)行套期保值時(shí)，方向判斷錯(cuò)誤是最大的風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)一般都是根據(jù)市場(chǎng)信息認(rèn)為將來現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)上漲時(shí)才會(huì)進(jìn)行套期保值，而市場(chǎng)瞬息萬變，一旦市場(chǎng)價(jià)格不漲反降，并且期貨的降幅超過了現(xiàn)貨，則期貨平倉的損失就會(huì)大于現(xiàn)貨少付的成本。對(duì)此情況，操作時(shí)應(yīng)盡量進(jìn)行“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”，即將期貨持倉兌現(xiàn)，這樣也可規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；如果不具備期轉(zhuǎn)現(xiàn)條件，則適時(shí)止損不失為良策。

4、特殊事件特殊對(duì)待

篇5

記者:期貨行業(yè)從2000年全年成交量才1.6萬億,到09年1至6月份全國期貨市場(chǎng)累計(jì)成交金額為49.3萬億元,這樣的數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到這幾年期市的爆發(fā)式的發(fā)展,您覺得這些年期貨行業(yè)得以較快發(fā)展的主要原因是什么?

陳冬華:首先,中國的期貨市場(chǎng)得到政府的大力推動(dòng)。這幾年以證監(jiān)會(huì)為主導(dǎo)做了大量基礎(chǔ)制度建設(shè),包括法律法規(guī)體系建設(shè)、實(shí)名制開戶、凈資本考核、保證金監(jiān)控等,漸漸形成了一種較為完善的監(jiān)控體系等。基礎(chǔ)制度建設(shè)的一個(gè)根本,沒有這些根本,期貨市場(chǎng)想要發(fā)展,一定會(huì)產(chǎn)生問題。這也是近幾年中國期貨市場(chǎng)穩(wěn)定高速發(fā)展的最主要的原因。

其次,中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年的高速發(fā)展,隨著市場(chǎng)化的推進(jìn),各個(gè)行業(yè)的經(jīng)營都走向市場(chǎng)了。企業(yè)需要回避的風(fēng)險(xiǎn)也越來越多,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也起到了推動(dòng)作用。特別是金融危機(jī),如果我不利用一些工具來回避或者管理風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)經(jīng)營起來是很不穩(wěn)定的,搞不好一家大企業(yè)也會(huì)面臨倒閉。各個(gè)行業(yè)都認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,所以行業(yè)的發(fā)展,對(duì)市場(chǎng)具有一定推動(dòng)作用。

再有,市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大,特別是國慶長(zhǎng)假后的極端行情,全行業(yè)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)運(yùn)行,這些都很好的說明了期貨公司已經(jīng)具備了較高的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。投資者隊(duì)伍這幾年發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。像去年這么大的行情之下,期貨行業(yè)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn),所以投資者隊(duì)伍的成熟也是一個(gè)因素。投資者的結(jié)構(gòu)越來越完善,對(duì)于行業(yè)都是有好處的,如果光是一個(gè)投機(jī)市場(chǎng),是不會(huì)長(zhǎng)足發(fā)展的。

另外一方面,那就是大家對(duì)股指期貨的一個(gè)預(yù)期,對(duì)期貨市場(chǎng)的期望越來越大,那么對(duì)這個(gè)市場(chǎng)也有推動(dòng)。

記者:隨著股指期貨的臨近,許多期貨公司對(duì)于股指期貨都有了一個(gè)比較長(zhǎng)足的規(guī)劃和充分的準(zhǔn)備。作為中國期貨行業(yè)的領(lǐng)軍者,中國國際期貨對(duì)期指又有怎樣的期待和規(guī)劃?

陳冬華:我們國際期貨的優(yōu)勢(shì)就是對(duì)期貨行業(yè)的理解,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。股指期貨就是一個(gè)期貨品種,僅是一個(gè)手段而已,不要把它看得太重。真正的金融期貨市場(chǎng),股指期貨只是其中一小部分,當(dāng)然公司在戰(zhàn)略上肯定會(huì)重視。要說區(qū)別的話,它是個(gè)金融期貨,我們一直以來在做商品期貨,如果和券商系比呢,它確實(shí)有天生的優(yōu)勢(shì)?？蛻暨M(jìn)來這個(gè)市場(chǎng),一方面作為現(xiàn)貨商,是為了回避我的現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn),作為投資客,是為了來博取這個(gè)差價(jià),是為了盈利而來的,最后這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)比的是什么?你能不能滿足他的需求。我相信只要我的服務(wù)能力在業(yè)內(nèi)是一流,滿足了客戶的需求,那我一定會(huì)有我的飯碗,一定會(huì)在行業(yè)內(nèi)有所成就。

記者:行業(yè)內(nèi)對(duì)于風(fēng)控的認(rèn)識(shí)日趨成熟。您認(rèn)為一個(gè)完備嚴(yán)格的風(fēng)控體系應(yīng)該具備哪些因素和條件?中國國際期貨是通過什么方式如何來落實(shí)風(fēng)控控制策略的?

陳冬華:期貨公司經(jīng)營的就是風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)就是管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),現(xiàn)在期貨行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏個(gè)性化,而是政府和交易所統(tǒng)一來管的,但是我個(gè)人認(rèn)為期貨公司應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)控制的主體,對(duì)于一個(gè)能力強(qiáng)的公司,應(yīng)該根據(jù)它的風(fēng)控能力,可以在各個(gè)階段保證金水平不一樣,能力比較差的公司保證金水平可以提高。但現(xiàn)在沒有差別,這樣反而無法體現(xiàn)期貨公司的風(fēng)控能力好與差。

風(fēng)險(xiǎn)控制是期貨公司服務(wù)的一個(gè)重要部分,做的好,它就是一門藝術(shù)。我第一時(shí)間幫你控制,實(shí)際上是對(duì)客戶有好處的。并且從服務(wù)的角度去貫徹風(fēng)險(xiǎn)控制,客戶也比較容易接受。第二對(duì)你自身能力也是一個(gè)很大的提高。所以我們不管是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,還是風(fēng)控過程中,如果你有服務(wù)意識(shí)的話,客戶很容易接受。這是我們風(fēng)控工作的一個(gè)前提。

風(fēng)控是期貨公司一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,最關(guān)健就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)問題,架構(gòu)要合理。風(fēng)控人員要標(biāo)準(zhǔn)化的執(zhí)行,它不是一個(gè)可度量的權(quán)限,也不是個(gè)人可以判斷的是一個(gè)流程。風(fēng)控需要貫徹到整個(gè)經(jīng)營的全方位,而不是單一部門的事,經(jīng)營過程中一定要把這個(gè)工作做好,每個(gè)崗位都要有風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)。

記者:現(xiàn)在其他期貨公司也在快速發(fā)展,同時(shí)大量券商系期貨公司迅速崛起。中國國際期貨面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越來越激烈,中國國際期貨的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)分別是什么?

陳冬華: 現(xiàn)在很多公司都做得不錯(cuò),這跟它的環(huán)境,經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及文化層面都有一定的關(guān)系。券商系這幾年起來也非?？臁Ｎ覀儑H期貨有志于打造百年老店,仍舊按照我們自己制定的方針去往前走。我們長(zhǎng)期以來一直處在被學(xué)習(xí)的地位,也看到其它公司有很多的優(yōu)點(diǎn)值得學(xué)習(xí),我們讓員工認(rèn)真學(xué)習(xí)別人的優(yōu)點(diǎn),只有了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì),才能發(fā)現(xiàn)和彌補(bǔ)我們自身的缺點(diǎn)。

要說缺點(diǎn),中期是一個(gè)十幾年的公司,總會(huì)有一種慣性,要去調(diào)整它有難度。若把國際期貨比作一輛車,它一直在高速運(yùn)轉(zhuǎn),逐漸有一些不和諧的東西,你要去調(diào)整,但又不能停車,只能在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行調(diào)整。我們現(xiàn)在提倡憂患意識(shí),包括最近我們?cè)谕七M(jìn)事業(yè)部改革的事情。

我最看重的優(yōu)勢(shì)就是在產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)方面運(yùn)營了十幾年,這種能力是別人不能夠有的,也不是一下可以做到的。行業(yè)本身還是要靠積累的,我們?nèi)绾伟堰@么多年的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和挖掘,變成產(chǎn)品,真正體現(xiàn)到實(shí)際的服務(wù)能力上去。這個(gè)是核心內(nèi)容,還需要我們?nèi)ゲ粩嗟目偨Y(jié)和打造。其他公司的崛起包括帶來的競(jìng)爭(zhēng)也是進(jìn)一步激發(fā)我們改革的一個(gè)動(dòng)力。

記者:雖然市場(chǎng)規(guī)模變大了,但是目前行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)很激烈,您認(rèn)為今后幾年,期貨業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)有一個(gè)什么樣發(fā)展趨勢(shì)?

陳冬華:分類監(jiān)管今年應(yīng)該會(huì)推出來。期貨公司會(huì)按和它分類相關(guān)的方向去發(fā)展,比如:分類靠后的公司或者考慮去被兼?zhèn)渲亟M,或者自己去突破,但是行業(yè)的兼并重組往后我們是看得到的,應(yīng)在2-3年內(nèi)。其次大家都會(huì)找準(zhǔn)自己的定位去做,不會(huì)像現(xiàn)在這樣,大家都認(rèn)為自己可以成為綜合類的企業(yè),都可以這樣做。大家定位的調(diào)整,對(duì)行業(yè)對(duì)自身都是有好處的。隨著分類監(jiān)管的推出,行業(yè)內(nèi)會(huì)逐漸得到優(yōu)化,會(huì)更加有序。

記者:隨著近年來國內(nèi)期貨市場(chǎng)迅猛發(fā)展,廣大投資者對(duì)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的需求越來越大,期貨CTA業(yè)務(wù)開展逐步具備了現(xiàn)實(shí)條件。國際期貨面對(duì)于這方面的產(chǎn)品開發(fā)和規(guī)劃是否有所準(zhǔn)備?

陳冬華:投資咨詢業(yè)務(wù)還是為了滿足市場(chǎng)的一種需求。市場(chǎng)發(fā)展到一定規(guī)模,一定有人想來做投資。但是期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的專家理財(cái)市場(chǎng),它不是一個(gè)大眾投資的工具。如何去滿足那些風(fēng)險(xiǎn)偏好比較弱的人呢?那么就由專家來打理,在某種程度上風(fēng)險(xiǎn)就降低了。

我們現(xiàn)在最看重的是為產(chǎn)業(yè)客戶來提供這個(gè)服務(wù)。一些企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的需求不一定是保值,而是作為一種支持,包括財(cái)務(wù)管理、企業(yè)內(nèi)部流程設(shè)計(jì)等。期貨公司可以為企業(yè)做服務(wù),但沒有收費(fèi)的渠道。我們想最好能夠通過CTA等業(yè)務(wù)的來做一些體驗(yàn),它有這個(gè)需求,就會(huì)愿意跟你簽訂一些投資報(bào)告,或者顧問式產(chǎn)品。這對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也是非常有幫助的。一些企業(yè)為此消費(fèi)上百萬,也都是愿意的。

記者:中國國際期貨是第一批在香港開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的期貨公司之一,當(dāng)時(shí)是出于一個(gè)什么樣的戰(zhàn)略布局發(fā)展香港業(yè)務(wù)的?目前香港公司的經(jīng)營狀況如何?

陳冬華:我們成立香港公司是為了國際化拓展。我們要去學(xué)習(xí)了解國際上的期貨市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài),經(jīng)營的模式,理念等,更重要的是培養(yǎng)人才,而不是看重他能給我?guī)矶嗌倮麧櫋?/p>

香港公司一方面以獨(dú)立法人作為經(jīng)營主體在運(yùn)作,同時(shí)他負(fù)責(zé)為中期人才的國際化服務(wù)。最近我們選派一些干部,準(zhǔn)備分四批,送到香港做培訓(xùn)。上次還組織了200多人去參加香港的資格考試,都是為了這兩個(gè)目標(biāo)努力。目前它的經(jīng)營狀況是非常不錯(cuò)的,今年的利潤會(huì)達(dá)到1000萬以上,而且這么長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營下來也沒有出過什么大的風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)控制能力也非常強(qiáng)。

記者:您在93年正式進(jìn)入國際期貨,當(dāng)時(shí)是什么樣的契機(jī)進(jìn)入期貨行業(yè),而且十幾年樂此不疲呢?

陳冬華:我進(jìn)入這個(gè)行業(yè)是一種偶然的機(jī)會(huì)。因?yàn)楫?dāng)時(shí)做股票,也看了一些期貨的書籍,了解之后覺得挺有意思的。此時(shí)有人介紹國際期貨要在深圳開分公司,于是來深圳看看。最后沒想到這一來就不回去了。

如果你能把你的興趣和工作很好的結(jié)合起來,你的潛力會(huì)得到最大的發(fā)揮。期貨這個(gè)行業(yè)就是這樣。我在公司也是這樣說,你付出的努力可能比以前高五倍十倍,但是你并不覺得累。我現(xiàn)在已經(jīng)40多歲了,要說離開這個(gè)行業(yè)幾乎是不可能的了。

記者:您進(jìn)入國際期貨后,從基層的經(jīng)紀(jì)人做起。這么多年,一步一個(gè)臺(tái)階做到今天。對(duì)于職場(chǎng)的打拼,您有什么感悟?

陳冬華:從我自己的經(jīng)歷來看,第一,機(jī)會(huì)總是給有準(zhǔn)備的人的,你要是沒有做好準(zhǔn)備,你想成功是很難,靠天上掉餡餅的事是不可能的。第二,一定要腳踏實(shí)地。現(xiàn)在社會(huì)相對(duì)比較浮躁,想要快速的成功的人比較多,現(xiàn)在的年輕人可能是你給我多少待遇,我做多少事情,但是我當(dāng)時(shí)的觀念就是我做成多少事,你給我多少待遇。你做好了,任何一個(gè)好的公司都會(huì)讓你的能力發(fā)揮出來,最主要的就是要腳踏實(shí)地。

記者:我國期貨市場(chǎng)社會(huì)輸入的人才少,挖人才現(xiàn)象普遍,全行業(yè)人才匱乏現(xiàn)象也越來越明顯,長(zhǎng)期以來,面對(duì)這樣環(huán)境,國際期貨自身又是形成了怎樣的人才戰(zhàn)略?

陳冬華:國際期貨有個(gè)別稱――中國期貨業(yè)的黃埔。我們?yōu)檫@個(gè)行業(yè)培養(yǎng)了大量人才,現(xiàn)在國內(nèi)160多家期貨公司,一大半里都有中期的人。這個(gè)行業(yè)人才流動(dòng)本身也是合理的,特別就現(xiàn)在來講:“大家好才是真的好”。這是我特別真心的說的這句話。期貨行業(yè)本身就是個(gè)知識(shí)高度密集型的產(chǎn)業(yè),人才是它存在和發(fā)展的基礎(chǔ),智慧是期貨市場(chǎng)發(fā)展的源動(dòng)力。

這幾年我們流失了不少人才,我們培養(yǎng)出來的員工,別的公司挖去不是部門經(jīng)理就是營業(yè)部老總,吸引力還是蠻大的。但是,你會(huì)發(fā)現(xiàn)走的空位很快就會(huì)有人頂上來,而且甚至比前面的人更強(qiáng)。這是因?yàn)楣緦?duì)人才的培養(yǎng)給予高度重視,給新人非常大的空間。在所有的經(jīng)營戰(zhàn)略中,人才應(yīng)該放在第一位。在國際期貨,企業(yè)文化最核心的部分就是中期的人才戰(zhàn)略,包括一些來自于集團(tuán)的支持,大家就像一個(gè)大家庭一樣,對(duì)企業(yè)有非常高的認(rèn)同度。

記者:作為中國期貨行業(yè)的元老級(jí)人士,您對(duì)中國期貨行業(yè)今后的發(fā)展態(tài)勢(shì)有何看法?

陳冬華: 我認(rèn)為期貨行業(yè)的發(fā)展前景十分美好!隨著期貨品種體系的不斷的完善,商品期貨這一塊還有很大的空間,如果是從分類監(jiān)管推出的角度,期貨公司一定會(huì)進(jìn)一步的分化,或許經(jīng)過2-3年的努力,行業(yè)中會(huì)出現(xiàn)幾家綜合能力比較強(qiáng)且具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

篇6

六大風(fēng)險(xiǎn)

■購買力風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。

規(guī)避方法：對(duì)于購買力風(fēng)險(xiǎn)，最好的規(guī)避方法就是分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，使購買力下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)能為某些收益較高的投資收益所彌補(bǔ)。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資品種上，如股票、期貨等，但帶來的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。

■利率風(fēng)險(xiǎn)：利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避方法：應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。

■經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營管理過程中發(fā)生失誤，導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

規(guī)避方法：為了防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，通過對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽(yù)等。由于國債的投資風(fēng)險(xiǎn)極小，而公司債券的利率較高但投資風(fēng)險(xiǎn)較大，所以，需要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡

■變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn):是指投資者在短期內(nèi)無法以合理的價(jià)格賣掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避方法：針對(duì)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便于得到其他人的認(rèn)同，冷門債券最好不要購買。

■再投資風(fēng)險(xiǎn)：購買短期債券，而沒有購買長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風(fēng)險(xiǎn)還是一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)問題。

規(guī)避方法：對(duì)于再投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合，如果利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，并使一些風(fēng)險(xiǎn)能夠相互抵消。

■違約風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失。

規(guī)避方法：違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行債券的公司經(jīng)營狀況不佳或信譽(yù)不高帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以在選擇債券時(shí)，一定要仔細(xì)了解公司的情況，包括公司的經(jīng)營狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經(jīng)營狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券，在持有債券期間，應(yīng)盡可能對(duì)公司經(jīng)營狀況進(jìn)行了解，以便及時(shí)作出賣出債券的抉擇。同時(shí)，由于國債的投資風(fēng)險(xiǎn)較低，保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風(fēng)險(xiǎn)低的國債。

總之，債券投資雖然能分散及減低投資于其它組合的風(fēng)險(xiǎn)，但不論是債券或股票投資人在做投資決定之前，都必須了解個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及搭配均衡的投資組合，切忌盲目追隨市場(chǎng)潮流。

如何挑選

那么，我們應(yīng)該怎樣挑選債券理財(cái)產(chǎn)品呢？

理財(cái)專家介紹，債券投資有這樣幾個(gè)原則：

（1）匹配性原則：投資者必須根據(jù)本單位資金的金額、投資期限、資金的穩(wěn)定程度等特點(diǎn)選擇不同的債券投資方式。（2）分散投資原則：不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。（3）組合投資原則：投資收益與風(fēng)險(xiǎn)程度是成正比的，投資者必須在確定自己的預(yù)期收益后將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的投資組合中，以獲得較高的綜合收益。

篇7

1998年至1999年，12個(gè)月，短線投機(jī)香港股票收益率200％。年收益率200％。同時(shí)，為家人帶來收益40萬港元。

1999年至2000年底，16個(gè)月，短線投機(jī)香港股票和指數(shù)期貨，收益率150％。年收益率約lOO％。

2001年，投資25萬元給父母購房。

2001年至2004年期間，投資上海房產(chǎn)，共l套別墅、2套住房，收益200余萬元(具體金額由于別墅的出售價(jià)格不清楚，所以不確定)。

2005年初，合作伙伴盜竊250萬元。凈損失250萬元。

2001年至2005年上半年在上海經(jīng)營房產(chǎn)公司。前期10個(gè)月，投入25萬元，賺得80萬元。后期投入200萬元左右(兩套公寓房出售款)，收益約100萬元(月利潤3萬元)。

總計(jì)房產(chǎn)公司將其在香港股市投資所得的75萬元(另25萬元給了父母)和上海房產(chǎn)投資所得的200余萬元收益全部損失(只有18萬元幸免)?？傮w分析其房產(chǎn)公司的經(jīng)營狀況，除了被同伴盜竊的250萬元以外，其公司本身后來兩年的經(jīng)營，也并不是那么稱心如意的，甚至可以計(jì)算出來是虧損的，最終沒有收回成本。所以房產(chǎn)公司的總體投資是失敗的。

2005年秋天至2007年5月，打工，除了基本工資外還有70萬元的收入(獎(jiǎng)金和干股)。

2006年11月至2007年5月，投資A股，收益60萬元，半年收益率300％。

2007年5月，進(jìn)入大陸期貨市場(chǎng)投機(jī)，投入80萬元，不到一個(gè)月收益60萬元。

2007年6月至7月，繼續(xù)在大陸期貨市場(chǎng)投機(jī)，損失215萬元。

看完了周立誠先生的故事，雖然我非常不認(rèn)同他的投資方式，但我非常認(rèn)同他的為人處事和做人的態(tài)度。特別是他對(duì)待家人的態(tài)度和方式。我們看到盡管過去的9年中周先生兩起兩落，但從沒有給他的家人帶來任何負(fù)擔(dān)。不僅如此，還給爺爺賺了40萬元，給父母送了一套房。特別需要注意的一個(gè)細(xì)節(jié)是，他兩次失敗，但最后都留下了一點(diǎn)點(diǎn)錢(一次18萬元，一次5萬元)。這其實(shí)就是給自己留下未來一段時(shí)間的生活費(fèi)用，這樣就可以不打擾家人。所以，我不認(rèn)為周先生是一個(gè)失敗者，甚至說他絕對(duì)不窮，還很富有。一個(gè)28歲的年輕人暫時(shí)沒有物質(zhì)資產(chǎn)絕對(duì)不能夠算失敗，比起很多其他在這個(gè)年齡段還沒有斷奶的城市年輕人來說，他可以說是相當(dāng)成功了。

一個(gè)二十幾歲的年輕人已經(jīng)有了9年的國際國內(nèi)的投資經(jīng)驗(yàn)，有了幾年經(jīng)營企業(yè)(多到7家門店的房產(chǎn)公司)的經(jīng)驗(yàn)，有了多年房產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)和成功案例，有了僅僅打工一年多收入就達(dá)到近百萬元(基本工資加70萬元紅利和干股收入)的職場(chǎng)成功經(jīng)驗(yàn)。他還不富有嗎?他還不成功嗎?

但，他是否能夠真正意識(shí)到失敗的根源，并總結(jié)過去9年積累的經(jīng)驗(yàn)，然后將這些經(jīng)驗(yàn)沉淀下來成為自己人生的財(cái)富，那就要看他的悟性了。

下面我們以一個(gè)旁觀者的身份，從投資理財(cái)?shù)慕嵌葘?duì)周先生過去的經(jīng)歷作一個(gè)總結(jié)：

1、周先生過去在投資上其實(shí)只失敗了兩次，一次是做公司，另一次是做期貨。其他方面都相當(dāng)成功，包括香港和滬深A(yù)股的短線操作、國內(nèi)房產(chǎn)投資以及在職場(chǎng)的經(jīng)歷，但這些都是表面的現(xiàn)象。真正的失敗恰恰是蘊(yùn)含在成功之中的。

2、其失敗的教訓(xùn)。我覺得主要一點(diǎn)是公司經(jīng)營的失敗要好好總結(jié)(這一點(diǎn)從記者的介紹中我們感到周先生本人似乎沒有意識(shí)到)。公司經(jīng)營最后失敗表面上主要是合伙人的人品出現(xiàn)了問題，以及2005年3月以后上海房產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整。但本質(zhì)上還是其自身在經(jīng)營中的問題。比如合伙人特別是管財(cái)務(wù)的合伙人出現(xiàn)惡性賭博現(xiàn)象這是非常危險(xiǎn)的信號(hào)，一定要注意防范了。而且一個(gè)人就能夠?qū)⒁粋€(gè)公司的全部流動(dòng)資金卷走也說明公司管理上的漏洞。在經(jīng)營上問題也很明顯。2001年至2002年經(jīng)營一家店的時(shí)候，月利潤達(dá)到8萬元；2003年至2004年在上海房地產(chǎn)市場(chǎng)更加火爆的時(shí)候有了7家店，結(jié)果月利潤反而降到了3萬元。而這個(gè)時(shí)候恰恰也正是他的合伙人加入的時(shí)候，這里面的問題已經(jīng)很明顯了。當(dāng)然，這既有人的問題，盲目擴(kuò)張(這和其投資的急功近利有相似之處，本質(zhì)都是太急了)，沒有很好的控制成本和加強(qiáng)管理也是很重要的因素。

3、至于說到其第二次失敗――炒期貨――倒沒有什么可總結(jié)的。既然做了炒期貨這件事，出現(xiàn)這樣的結(jié)果并不讓人吃驚，是完全可以預(yù)期的結(jié)果之一，甚至是順理成章的。

所以，我們要總結(jié)的應(yīng)該是他為什么要炒期貨。其炒期貨的原因無非兩條：其一是缺少財(cái)務(wù)知識(shí)。我們看到周先生有一個(gè)目標(biāo)(這是一個(gè)非常棒的目標(biāo))――希望在45歲以前金融資產(chǎn)能達(dá)到600萬美元?？雌饋韽漠?dāng)時(shí)的120萬元人民幣到600萬美元差距太大了，留給他的時(shí)間，也就是17年左右的時(shí)間。因此要加快投資收益的速度，選擇期貨這類含有杠桿因素的交易品種，似乎更適合他實(shí)現(xiàn)迅速積累財(cái)富的夢(mèng)想。其實(shí)如果他有一點(diǎn)基本的理財(cái)知識(shí)的話，他會(huì)發(fā)現(xiàn)不要說達(dá)到他隨便玩玩半年就有300％的水平。他只要在未來的17年中平均年度收益率達(dá)到20％就可以實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)了(假設(shè)17年后美元兌人民幣是1:4)。完全不要去做期貨來放大其財(cái)富增值的速度。

其二，是對(duì)自己過去炒作股票期貨的成功經(jīng)驗(yàn)過于自信。這是最糟糕的事情。甚至我們說他過去短期炒作成功的經(jīng)驗(yàn)是他失敗的最大原因。事實(shí)上他過去短炒股票的成功就埋下了后來失敗的種子，這一失敗的種子遲早會(huì)發(fā)芽結(jié)果的，這次不敗，今后總有失敗的一天。更重要的是他似乎對(duì)此也沒有意識(shí)到。

他后來也有反思：“自己本是一個(gè)比較理性的投資者，慢慢變成了一個(gè)很盲目的投機(jī)者?！笔聦?shí)上，他在金融市場(chǎng)上從來就不是一個(gè)理性的投資者，他一直就是在投機(jī)。也許他是一個(gè)聰明的也比較專業(yè)的投機(jī)者，但只要是投機(jī)者最終總難免失敗。就像在賭場(chǎng)上有一句名言：久賭必輸。這是精確的數(shù)學(xué)原理告訴我們的結(jié)果。投機(jī)者要成功只有一種情況，就是能夠見好就收，及時(shí)退出。但要做到這一點(diǎn)非有大智慧者不可為。因?yàn)橥稒C(jī)者的本性(或者說投機(jī)成功的基本心理要求)就是貪婪，而貪婪又決定了投機(jī)者無法自己離開投機(jī)場(chǎng)。

最后，我想給周先生幾點(diǎn)建議：

1、不要迷信一些所謂的“投資”技巧。投資其實(shí)沒有技巧，而是應(yīng)當(dāng)踏踏實(shí)實(shí)地學(xué)習(xí)一些真正的投資理財(cái)?shù)闹R(shí)和方法。

篇8

甲方：_________

乙方：_________

甲乙雙方本著平等互利的原則，經(jīng)過友好協(xié)商，就乙方委托甲方_________交易所現(xiàn)貨和期貨交易，達(dá)成如下協(xié)議：

一、為了確保在上海石油交易所的交易能正常進(jìn)行，甲乙雙方均須清楚了解并嚴(yán)格遵守《中國國際期貨有限公司_________交易所業(yè)務(wù)規(guī)則》，正確履行雙方的權(quán)利和義務(wù)。

二、乙方已經(jīng)仔細(xì)閱讀并充分認(rèn)識(shí)了甲方提供的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的全部?jī)?nèi)容，一切因乙方看錯(cuò)市況而遭受的虧損，乙方完全承擔(dān)資金乃至資產(chǎn)抵債的責(zé)任，甲方不承擔(dān)任何責(zé)任。

三、作為方，甲方有權(quán)了解乙方的資信情況。開戶時(shí)乙方需出具經(jīng)營執(zhí)照(副本)，法人授權(quán)書，單位狀況(生產(chǎn)經(jīng)營狀況、近期財(cái)務(wù)報(bào)表等)等有關(guān)資料。

四、乙方為了便于與甲方聯(lián)合，除當(dāng)面填寫“買入(賣出)指令單”外，可再確認(rèn)傳真、電報(bào)、信函、錄音電話中的任何一種方式作為法律認(rèn)可的委托方式。另外，乙方法人代表需簽署《法人授權(quán)書》，甲方只能接受乙方法人或其指派的授權(quán)人的指令。

五、保證金帳戶的設(shè)置：

1.本協(xié)議簽定后，乙方應(yīng)在三天內(nèi)將基礎(chǔ)保證金人民幣_(tái)________元匯入甲方帳戶開戶，此為本協(xié)議生效的必要條件。

2.乙方在開具“買入(賣出)指令單”以前，應(yīng)將足夠的初始保證金匯入甲方帳戶，初始保證金數(shù)額為成交金額的_________%，超越[！]保證金數(shù)額的指令，甲方?jīng)]有義務(wù)執(zhí)行。交易平倉后，該初始保證金由甲方及時(shí)退回。

3.凡屬期貨交易，每天均按上海石油交易所公布的結(jié)算價(jià)，對(duì)其與成交價(jià)的差價(jià)部分，要求虧損方交付追加保證金。如果乙方損失≥100%初始保證金，而又未能在下一交易日前一日15時(shí)前及時(shí)補(bǔ)足，甲方有權(quán)代為平倉，所有損失和費(fèi)用，由乙方全部負(fù)責(zé)。

六、甲方乙方交易的傭金(含向交易所交納的交易手續(xù)費(fèi))為交易額的_________‰，乙方負(fù)責(zé)在買賣合約成交后三天內(nèi)，向甲方交納傭金。

七、現(xiàn)貸合約簽定后，乙方憑交易所成交通知單在三天內(nèi)通知甲方將貨款/提貨憑證存入所。如是交收現(xiàn)貨交易，乙方應(yīng)先提供有效發(fā)票再行收取貨款。

八、有關(guān)稅金問題，均按照_________規(guī)定辦理。

九、協(xié)議的中止：

1.乙方如需中止委托關(guān)系，應(yīng)向甲方提交書面申請(qǐng)，待甲方核準(zhǔn)并結(jié)算帳目后，立即中止協(xié)議。

2.乙方如不遵守甲方的各項(xiàng)規(guī)定，違約情節(jié)嚴(yán)重的，甲方在追回違約損失的前提下可中止關(guān)系，并有加以處罰的權(quán)利。

十、雙方商定的其他事項(xiàng)：_________十一、乙方的印鑒需在甲方備案。

十二、此協(xié)議一式貳份。甲、乙雙方各保留一份。

甲方(蓋章)：_________ 乙方(蓋章)：_________

代表人(簽字)：_________ 代表人(簽字)：_________

_________年____月____日 _________年____月____日